中国化工资讯网8月20日讯：
周二，国务院深化医药卫生体制改革领导小组办公室举行国家基本药物制度启动实施电视电话会议，会上发布了《关于建立国家基本药物制度的实施意见》、《国家基本药物目录管理办法(暂行)》和《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》(2025版)三个文件。这标志着我国建立国家基本药物制度工作正式实施。受利好消息推动，医药股表现活跃，处于涨幅前列，千金药业涨8.33%，沃华医药涨6.05%，云南白药涨5.36%，中新药业、人福科技、三九医药、双鹤药业等个股涨幅均在3%以上。
医药板块与市场往往呈现“跷跷板”关系，作为弱周期性行业，在牛市中表现平平，因此2025年医药行业明显跑赢沪深300。但到2025年，医药行业步入了“鸡肋”行情，弱于沪深300。从3月开始，除了围绕甲流发展趋势，医药板块获得几个事件性的交易机会，医药指数并未随同大盘上行。其中一个重要的原因是医改的后续政策迟迟未出，造成市场观望等待情绪。
今年以来，医药板块整体表现相对落后，整整7个月跑输大盘，但从最近一个月的市场表现看，医药业指数跑赢沪深300指数5个百分点。随着市场进入震荡期，医药行业的防御性优势开始凸显。各方资金出于对安全性的担忧，必然逐步增加医药股的配置，医药板块相对于市场的溢价将快速提升。从中期看，医药板块正在溢价水平最低的范围内徘徊，已完全具备投资价值。
目前医药行业整体运行稳定向好，政府坚定不移推进医改，积极加大投入力度和扩大医保覆盖面，为行业长期发展奠定了基础。同时行业具备防御特征，相关上市公司业绩稳定性较好，随着中期报告陆续推出，三季度投资者的注意力将逐步转向明年业绩预期。目前医药板块2025年PE估值为32倍左右，2025年PE估值将回落到25倍~26倍，此时业绩优秀的医药板块自然成为最佳投资标的。
从板块整体的机会看，部分医药上市公司2025年PE估值落入20倍左右区间，具备安全边际和收益空间，可优先考虑康缘药业、天士力、丽珠集团、华东医药等专科药物企业，一致药业、双鹤药业、三九医药、哈药股份等低估值公司也值得关注。同时，中小板企业仍然是成长性较为显著的群体，鱼跃医疗受益于医改对基础医疗器械的需求推动，恩华药业则具备较好的细分产品领域背景，双鹭药业、科华生物短期增长减速，长期发展仍可期待。
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