中国制造业强劲反弹_PMI重返扩张区间

  网讯，开年首季经济复苏再迎积极信号：2025年2月中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.6%，连续3个月保持在荣枯线以上，其中生产端、需求端同步回暖带动三大分类指数全面回升。作为宏观经济先行指标的制造业景气度持续攀升，不仅印证了政策托底成效，也为全年经济增长奠定了坚实基础。

  一、制造业生产与需求同步回暖 显著优于历史同期水平

  2月制造业PMI数据呈现供需两旺态势，生产指数和新订单指数分别达到53.5%和54.1%，较上月提升0.9个和3.2个百分点。值得关注的是，产需回升力度显著超越过去五年的季节性表现：生产端扩张速度创近十年同期最高水平，需求端回暖幅度更超出历史均值2.7个百分点。从行业维度看，装备制造业PMI升至54.5%，消费品制造业PMI达到53.0%，高技术制造业PMI更是突破56%大关，显示新动能产业正成为拉动增长的核心引擎。

  二、价格指标联动回升 企业盈利空间持续改善

  伴随产需两端协同发力，制造业原材料购进价格指数和出厂价格指数分别回升2.8个和2.5个百分点至50.7%和48.6%，两大价格指数时隔两年再次同步处于扩张区间。值得注意的是，中间品行业出厂价格环比上涨1.3%，而产成品库存周转率提升0.8%，这种"量增价稳"的良性循环有效缓解了企业经营压力，为后续盈利改善创造了有利条件。

  三、中小企业复苏承压 政策托底亟待加码

  分企业规模看，大型企业PMI较上月跃升2.6个百分点至52.5%，中型企业回落0.3个百分点至49.2%，小型企业则连续三个月收缩至46.3%。这种分化格局在细分指标中尤为明显：大企业新订单指数达58.1%，而小微企业该指标仅为42.7%；原材料库存方面，大型企业补充意愿增强（指数+1.2），中小企业却持续去库存（小型企业0.9）。专家指出，当前政策支持需进一步向薄弱环节倾斜，特别是要解决融资可得性和市场需求不足等突出问题。

  四、外部环境不确定性增加 需强化预期管理

  尽管新出口订单指数回升至50.8%的扩张区间，但扣除价格因素的实际需求增长仍显乏力。与此同时，生产经营活动预期指数较上月回落0.8个百分点至56.7%，连续两个月走低。这种"短期向好与长期谨慎并存"的现象，反映出企业对全球贸易摩擦加剧、产业链重构等外部风险的担忧加重。分析人士建议，在保持政策连续性的同时应加强预期引导，通过稳定汇率预期、优化出口退税等组合拳增强企业发展信心。

  总结：2月制造业PMI数据勾勒出经济复苏的坚实底色，生产端动能充沛与需求端持续回暖形成共振效应，但企业规模分化和外部环境不确定性仍构成潜在挑战。未来政策需在巩固既有成果基础上精准发力，通过结构性工具缓解中小企业经营压力，同时加快培育新质生产力以应对全球竞争格局变化，方能为全年经济增长筑牢根基、拓展空间。

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