72家保险公司排名出炉,最赚钱的就这几家公司~

三季度寿险公司的利润榜出来了。

今年这份榜单，有两个数字放在一起看，挺别扭。

一头是-36.33%。72家寿险公司合起来，前三季度赚2943.77亿，去年同期4623.32亿，少了1679.55亿。

另一头是+2184.29%。光大永明，净利润15.99亿，同比涨了二十多倍。阳光人寿也涨了65.36%，是前十里唯一正增长的。

同一个行业，同一个季度：行业合起来少了一千六百多亿，个别公司却翻二十倍。

这篇不只给排名，还要说说这些钱是怎么来的，明年还在不在，跟你要不要买保险、买谁家，有什么关系。

01

总数少了1679亿

先说结论：不是哪一家出了事，是整个行业的投资端，在同一时间踩了刹车。

寿险公司的利润，大致两块：一块是承保挣的，死差、费差这些；一块是投资挣的。

这几年第二块的比重越来越大，所以投资端一打喷嚏，利润表就跟着感冒。

第一层，投资收益回落。

72家年化投资收益率均值3.7%，比去年同期低了约1个百分点。

别小看这一个点，几万亿的资产规模摊上去，就是上千亿的差额。

第二层，去年基数太高。

2025年前三季度4623.32亿，那是个股市、债市都配合的年份。拿今年去比去年，天然吃亏。

第三层，新准则把波动放大了。

现在利润表里的公允价值变动直接计当期损益，赚的时候一年顶三年，亏的时候也一样。

所以同比这个数，适合看方向，不适合当判决书。

头部一降，总数就跟着降。不是小公司集体不行，是中小公司盘子小，涨跌都翻不起大浪。

02

赚钱的60家

60家盈利公司合计2983.58亿。

仅统计已披露2026年三季度报告的公司，未披露者未纳入

排在最前面的还是这六家：国寿887.29亿、平安576.01亿、太保寿293.05亿、新华219.70亿、泰康204.95亿、人保寿102.03亿。

前五家加起来2181亿，占72家总量的74.09%；把第六名的人保寿算进来，六家合计2283亿，占77.5%。国寿加平安，两家就吃掉将近一半。

但有一个变化：这六家，同比全在降。净利润超百亿的公司，从去年的8家减到今年的6家。

这是不是说明头部不行了？

国寿披露过一个剔除短期投资波动后的数：942亿，同比还增15.8%。平安寿险及健康险的营运利润，同比增5.7%。

这两个数都在说同一件事：承保端没坏，是投资端少赚了。

再拉长看：国寿近20年平均总投资收益率5.1%，平安近10年平均综合投资收益率4.9%。

这种跨周期的平均数，比某一季的排名更能说明一家公司的投资能力。

还有个不显眼但很重要的数：头部这几家的退保率同比下降，13个月续保率环比提升。这两项是保单留存的指标，跟投资收益没关系，说明客户还在。

所以头部不是赚得少了，是“多赚的那部分”没了。

你手上那张保单，大概率是这六家里的某一张。

那这部分，被谁赚走了？

03

涨得最猛的那几家

阳光人寿前三季度80.15亿，同比增65.36%，是前十家里唯一正增长的。投资收益85.05亿，公允价值变动77.31亿，后者同比大增150.03%，利润主要来自投资端。

投资赚钱也是本事。行业少赚1679亿的年份它还能逆着涨，说明投资盘接得住；分红险的浮动部分，靠的就是这个。

但得看清是哪种钱：赚来的，是收保费、控成本一点点攒的，明年还有；兑现来的，是把浮盈卖了、把项目退了，一次性进利润，明年不一定有。

阳光属于中间那类：三季度单季赚了45.99亿，占了前三季度利润的近六成，有券商研报认为，其中一部分来自所持未上市股权上市兑现，这种钱不会年年有。

但它近三年平均综合投资收益率5.66%、今年综合4.89%，这个底子在行业里是靠前的，比一年的增速更能说明问题。

光大永明更接近后一种：15.99亿，增2184.29%，其中一部分是早年投的私募、科创项目上市兑现。项目能退出、能兑现，本身也说明它投得进去、退得出来；只是这笔钱不会年年都有。

大都会18.57亿、增690.21%，驱动同样在投资端。

这里有个容易看错的地方：增速动辄几百上千个点，不是它们突然变强了，是原来基数太小。

一家去年赚0.7亿的公司，今年赚16亿，同比就是两千多个点，所以看增速榜，先看基数。

04

亏钱的12家

12家合计亏39.81亿。

幸福人寿-13.80亿，横琴人寿-12.32亿。这两家加起来-26.12亿，占了12家亏损总额的65.61%。

剩下的十家，亏损都在4亿以内：中华人寿-3.81、小康-2.69、大家养老-2.59、信美-1.88、长生-0.98、三峡-0.96、华汇-0.39、恒安标准养老-0.30、华贵-0.07、北大方正-0.02。

重点说幸福，因为它最能说明“单季波动”这件事。

幸福去年同期还是赚的，全年3.90亿。今年一季度亏10亿，上半年变成赚20.5亿，前三季度又变成亏13.80亿，这三个数都是累计口径，不是单季，所以别看着“上半年还赚20亿”就觉得没事。

真正难看的是三季度单季：亏34.3亿，把上半年赚的20.5亿全吐回去还不够。

为什么？看投资。三季度投资收益率-2.14%，综合投资收益率-1.84%；二季度还是3.47%和4.32%。

一个季度，从正4%翻到负2%，这就是前面说的“投资端打喷嚏”。

但它的保费没塌。前三季度保费收入211.4亿，同比还增6.8%。保单兑付按合同走，跟这一年亏不亏没有关系。

横琴是另一种情况。去年亏3.26亿，今年亏12.32亿，连续两年；三季度投资收益率-2.47%，综合-2.12%。这种连续亏损，比单季波动更值得留意——但保单兑付按合同走，短期不受利润表影响，要盯的是它后面怎么补资本。

单季亏不等于公司要出事，但“连续亏”和“偿付能力往下走”这两件事同时出现，就得认真看了。

05

比利润更该看的是偿付能力

利润榜看的是这一年赚了多少，偿付能力看的是这家公司现在扛不扛得住。

前者是流量，后者是底线。流量可以一年好一年坏，底线破了，就麻烦。

三季度，六成多的公司核心偿付能力充足率环比下降；核心跌破100%的，这张表上有12家。

最紧的两家，一眼就能看见：长生人寿，核心46.40%，综合53.90%，风险综合评级D；北大方正，核心34%，综合61%。

核心低于50%，已经在监管红线以下了。这两家接下来会面对什么？增资、控业务、限分红，都是可能的手段。

对已经买了这两家保单的人，短期不影响兑付，但长期要看它怎么补资本。

尤其长生那个D级，是四档评级里最低的一档。偿付能力紧，评级又垫底，这两件事叠在一起，就不是“一时周转”能解释的了。

所以我的看法是：利润榜可以当热闹看，偿付能力表得当真看。

尤其是买分红险、年金险这种要靠十几二十年慢慢兑现的产品，公司能不能稳稳活着，比今年多赚几十亿重要得多。

06

跟我们有什么关系

今年行业还有一条主线，跟利润榜并着走——分红险上位。

预定利率下调，“报行合一”落地，保险公司的利差空间被压窄，传统的固定收益型产品不好卖了，分红险成了主推。

前三季度行业原保费38631亿，同比增0.5%；9月单月2912亿，同比增10.5%，靠的就是分红险在冲。中邮人寿上半年银保渠道签单里，分红险占了97.41%。

分红险的逻辑是“保底+浮动”，分红那部分合同里写的是“不确定”，演示表上的数字不是承诺，别拿它当收益看。

分多少，取决于两件事：公司投资做得好不好，以及公司愿不愿意分。

所以利润榜跟你有关系，但不是等号。

公司利润高，不等于你的分红高。利润是公司的，分红是保单的。

有公司某年利润降了，分红实现率照样100%；也有公司利润涨了，第二年分红没跟上。

所以买保险到底该不该看利润？该看。但只看排名没用。

更要盯的是这三条：

第一，看趋势，不看单季。今年少赚1679亿，是投资端的周期，不是行业塌了。明年投资端要是回来，数字大概率也会跟着回来。

第二，看结构，不看排名。一家公司利润涨了600%，先问一句：是承保变强了，还是卖资产兑现了？前者能续，后者不能。

第三，看偿付能力兜底。利润可以一年好一年坏，偿付能力不能。

榜单看完了，说几句实在的。

排名只说明今年这一季。真要做判断，还得看三样：近十年投资收益率、分红实现率、偿付能力。

这三样不在一张榜单上，也不太好找。你手头要是在看某款分红险，把公司名发我，我把它近十年投资收益率、分红实现率、偿付能力整理好发你，你对着这三个数自己判断。

榜单是热闹，你自己那张保单才是正事。

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