2025年的造纸业上市公司的年报悉数出来了，整体表现并不尽如人意，与全年雪片般飞舞的涨价函形成一定反差。包小编基本可以断定，2025年纸厂的涨价函大多未能落地。
先来说说几家年报出色的。
包装纸龙头玖龙纸业无疑是2025最成功的纸业巨头。其销量增加9.6%至约2150万吨，收入增长6.3%至人民币632.405亿元，净利润更是大幅增长177.3%至人民币22.017亿元。销量、收入和利润的全面增长，反映出包装纸市场的刚性需求和龙头企业在市场中的强大竞争力。
太阳纸业以391.92亿元的营收，32.51亿元的净利，成为造纸业另一个大赢家。虽然营收同比下滑3.77%，但归母净利持续增长了4.82%，显示出太阳纸业与众不同的盈利能力。太阳纸业盈利能力强的核心原因在于其全产业链一体化布局、成本控制能力、产能扩张与产品结构优化等多重优势叠加，使其在行业整体承压环境下仍能实现“营收降、利润增”的逆势表现。
理文造纸同样表现出色，全年总收入232.2亿元，同比增长2.5%；年度净利润高达16.9亿元，同比大幅增长43%。利润增长主要得益于毛利提升和财务成本下降，这显示出公司在成本控制和经营管理方面的卓越能力。
仙鹤股份2025年营业收入为123.43亿元，同比增长20.14%；归母净利润为10.13亿元，同比增长0.88%。在行业整体面临挑战的背景下，仙鹤股份依然能够实现营收和利润的双增长，体现了其在特种纸领域的优势和市场拓展能力。
山鹰国际2025年实现营业收入287.78亿元，同比微降1.54%，净利为-11.36亿元，亏损有所扩大。山鹰国际表面的本年度业绩主要受过去的激进投资所拖累，事实上在包装纸涨价的局面下，山鹰国际在造纸和包装双线受益，是年度最大赢家之一。而且经过整整一年的强固，公司经营状况得到显著改善。包小编引用该公司年报的陈述，就是：“山鹰国际在积极化解历史债务、筑牢流动性安全底线的同时，主业运营保持稳定，战略升级路径清晰，正稳步从规模扩张向高质量发展转型。”
荣晟环保在行业低迷中展现稳健韧性，2025年实现营业收入22.53亿元，同比增长0.81%。
而几大白色系造纸企业，则是几家欢乐几家愁。
恒丰纸业实现营收利润双增长，其卷烟纸产品在国际市场的占有率持续提升，为公司的发展提供了有力支撑。
背靠五粮液的宜宾纸业实现营利双增，并且成功扭亏为盈，显示出一定的经营改善迹象。
博汇纸业实现营收144.5亿元，同比增长3.46%，但归母净利大降18.57%，可谓增收不增利。
晨鸣纸业全年归母净亏损仍高达82.96亿元，但在地方国资的运作下，目前已经全面复产，期待今年能拿出亮眼的业绩。
岳阳林纸营收增长但亏损扩大，毛利率和净利率均出现下滑，显示出公司在成本控制和市场竞争中的劣势。
2026年，造纸行业继续响应国家“整治内卷化竞争”的号召，试图发起涨价攻势。但造化弄人，严重的产能过剩，岌岌可危的市场需求，与造纸厂之间微妙的利益冲突形成共振，导致造纸行业很难达成涨价共识。
因此，本年度造纸业的重点会转向成本效率的竞争，而不是一味地涨价。
