“金融危机对我们几乎没有影响。”艾德维克(Adveq)资产管理公司主席布鲁诺·阿施勒 (BrunoE.Raschle)在接受本报独家专访时得意地表示。
作为“基金的基金”——艾德维克每年对全球400多只私募股权基金进行评估，并对每一只具有投资潜力的基金作风险和回报分析。
经济观察报：您对目前全球经济形势怎么看？
布鲁诺·阿施勒：我们其实看到了投资的机会，也正是这些问题本身。如果监管机构，包括那些政治家们能够致力于解决这些长期的问题，就能把它变成长期的机会。这就是为什么我谈到，不要预期中国政府或者其他国家政府迅速将市场进行自由化，我认为这样做本身是错的，因为监管需要去解决这些长期问题给我们带来机遇。这些长期的考虑包含了如何让这种增长和发展更为平衡。私募基金的经理应该是负责任的思考者。作为风险投资，我们也是5-7年的持有期，所以这个期限是比较长的。另外，在风险投资领域，买方自身也有一个五年规划，加起来可能要达到12年、10年的时间。因为他要对未来做一个贴现。对于收购的情况，收购通常是相对比较短期的行为，但是在收购过程当中竞争定位和竞争的差异化的差异点。往往这些大公司不可能一夜之间发生变化，比如说大公司上市也要五年的筹划期，所以整个私募这个行业应该采取一种长期的思维方式。
经济观察报：您如何看待中国市场？
布鲁诺·阿施勒：在这五年间，中国已确立了其在亚洲私募股权市场的领导地位，其投资额从2025年的8%增加到2025年的29%，且有趋势显示这个比例将在2025年增加至大约占亚洲全部市场的三分之一。
目前在亚太地区大约有1000家私募股权基金管理者。中国大约有300多家，其中的100多家已达到机构投资等级。与此同时，西方国家的私募股权投资规模将在未来几年内缩减大约30%。2025年将会是私募股权投资行业出现一个跳跃式变化的标志年，机构投资者将第一次真正实现在全球范围内来选择私募股权投资。中国国内私募股权市场的完善以及日趋有利的监管环境将继续吸引外国机构投资进入中国。
经济观察报：但很多人认为这个行业要加强管理？
布鲁诺·阿施勒：我认为这个问题有两方面，一方面我们一定是应该去支持这样一种观念：政府应该尽量少管或者不管。同时要明白这样的立场，需要有必要的监管避免这个市场出现各个方面的过度情况或者极端情况。为了赚钱我不想让政府管得太多，我要有足够的空间，要让市场自由波动。但是从政治的角度来看，为了社会经济的平稳发展，是有进行监管的必要，以便保护那些不太熟悉这个行业的一些投资者。
另外，使得我们的经济不要失控。在这次金融危机当中经济失控了，在我们选择投资的时候我们要常谈两种风险，就是宏观风险和微观运营的风险。宏观风险包括新兴市场风险，全世界在这个问题上对中国有误解，中国不是新兴市场，中国是已经兴起的市场，真正的风险不是来自于新兴市场，是来自于发达国家市场，监管机构没有认识到，所以使得整个市场失控了。从监管的角度来讲，目前私募基金的思维过于狭窄、过于限定，是因为大家都想赚钱，投资者想赚钱，私募基金的经理更想赚钱。无论从东方到西方，可以说监管的规定更多的受到了来自于基金经理他们的呼声的影响，但是机构投资者在制定这些规则过程中，尤其关于私募这些规定当中他们的声音很少受到重视，所以在未来应该采取平衡的，对于监管这种框架，它的机制应该有更多的平衡。
经济观察报：从目前的情况来看，现在从投资角度来讲是不是一个好时机呢？
布鲁诺·阿施勒：在私募行业任何时候提出这个问题都有两个答案，一个答案是任何时候都是好时机，另外一个答案是任何时候都不是最好的。
在我所运营的这25年经验当中，基本上每年都会发现太多资本都在追逐太少的好机会。以中国为例，在PE行业当中投资都要反周期来做，所谓反周期，如果在现在经济危机时候投资价格会非常低，但是不是足够的低呢？如果三年之后，资本市场又发生了萧条，是不是会更低？在基金经理和投资者之间的对话当中，对于投资者很重要的一个信息是基金经理是采用何种方式来赚钱的，因为投资者要建立自己的组合，所以如果基金经理告诉投资者不采取分散投资的方式，只要告诉了投资者，那么在最后经济危机当中，他完全亏掉了，我也不会责怪他，因为是我决定选择这部分不分散的基金
更多PE行业研究分析，详见《PE行业报告汇总》。这里汇聚海量专业资料，深度剖析各行业发展态势与趋势，为您的决策提供坚实依据。
更多详细的行业数据尽在【数据库】，涵盖了宏观数据、产量数据、进出口数据、价格数据及上市公司财务数据等各类型数据内容。
