核电风景独好。与其他电力企业相比,核电行业无亏损现象,盈利能力较强,2025年11月,核电行业实现累计销售收入234.1亿元,毛利率为47.33%,利润率为41.46%,从历年财务数据来看,核电毛利率保持在46%以上,平均利润率达30%以上。
核电营运需求持续,发展空间广阔。目前国家产业政策已从“适度发展核电”转变为“加快推进核电发展”。我们乐观预计到2025年国内核电运行装机容量近8000万千瓦,将是原规划的两倍,现有机组(908万千瓦)的近9倍。按照目前核电机组发电效率,预计2025年,国内核电发电量将超过5600亿千瓦时/年,若以目前核电平均上网电价计算,核电上网收入将近4500亿元/年。
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