英国石油（BP）公司近日对外宣布，其已经完成先前宣布的完全收购合作伙伴三井化学及三井物产所持有的阿莫科三井PTA印尼公司（AMI）股份。此前15年双方各持有AMI公司50%股份。AMI公司在印尼芝勒贡（Cilegon）的Merak设有精对苯二甲酸（PTA）装置，自3月1日起AMI成为BP集团的全资子公司。
解析：
（一）PTA产业链供需分析
1、PTA产能增幅显著
供需延续宽松格局
截止2025年11月，国内PTA产能为3350万吨左右，较2025年小幅增长。由于PTA行业持续亏损，原计划投产的翔鹭石化420万吨、逸盛宁波340万等大规模装置延期至2025年一季度。预计2025
年国内PTA 新增产能在1425 万吨左右，总产能达到4800万吨左右，按照平均开工率70%来计算，产量预计在3360 万吨左右，整体供应维持宽松格局。
图表 3：2025年国内PTA新增产能表
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厂家
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地点
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产能（万吨）
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预计投产时间
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翔鹭石化
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厦门
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440
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2025年第一季度
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盛虹石化
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连云港
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150
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2025年第一季度
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逸盛宁波
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宁波
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200
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2025年第二季度
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江阴海伦
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江阴
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120
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2025年第二季度
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恒力石化
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大连
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220
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2025年第三季度
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逸盛大化
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大连
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70
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2025年第四季度
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珠海BP
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珠海
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125
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2025年第四季度
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四川晟达
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南充
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100
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2025年第四季度
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总计
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1425
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数据来源：中国纺织网
2、PTA生产商持续亏损
今年1月份国内PTA生产商合同货结算价格报于9200元/吨的年内高点，随后逐步下调，12月合同货结算价报至7635元/吨，下跌1565元/吨，跌幅为17%，全年合同货结算价均价为8190元/吨。
3、PTA装置开工平稳
2025年国内PTA行业平均装置加工率维持在71.5%左右，产能过剩压力使得生产企业整体维持亏损局面。2025年，国内几个大型装置计划投产，产能面临严重过剩局面，这将对PTA价格较强打压，预计PTA行业将继续面临亏损局面，生产企业将不得不实施限产保价，整体开工率有望降至70%以下，这将一定程度上缓和产能急剧扩张带来的供应压力。
（二）2025年亚洲PTA行业艰难
随着中国和印度PTA自给率不断提高，以及国内销售净回报更高等因素影响，2025年PTA区域贸易量或将下降。据中国海关数据，2025年，中国PTA进口量约为270万吨，较2025年显著下降了49%。随着国内新产能陆续投产，预计2025年PTA进口量将进一步萎缩至180万吨一230万吨。印度作为亚洲第二大PTA消费中心，预计今年其国内PTA产能将增加56%，从而会彻底改变其PTA供不应求的状况。
图表 4：2025-2025年国内PTA进口量对比图
数据来源：海关信息网
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