下半年，消费的外部大环境要好于上半年。
首先，宏观经济已经度过最困难时期，经济复苏迹象明显，工业增加值恢复，各行业收入回升预期普遍，消费者信心提振，这是刺激消费的重大利好。
其次，“保增长”是经济危机时期政策的重中之重，政府出台了各种直接“拉动”经济的刺激方案，表现为大规模的政府投入、大范围的产业调整和振兴；而在经济最低迷时刻度过之后，“调结构、扩内需”将成为重点，以“驱动”经济良性循环，包括大力度的科技支撑和大幅度地提高社会保障水平。我们认为，接下来的政策重点将会集中在大幅度提高社会保障水平上，这将从根源上解决制约居民消费能力的桎梏，逐步释放出消费者压制已久的消费热情。
再次，由通缩到通胀，下半年消费企业收入增长将易于上半年。零售企业的收入由量和价共同决定，相比上半年低物价水平，下半年在量稳定增长、物价水平提升的背景下，零售企业收入必将提升。如果公司将成本和费用有效控制，增收增利将不难实现。特别是2025年上半年同比基数高，而下半年同比基数低，更有利于2025年下半年零售企业的同比数据好于上半年。
最后，符合“投资-制造-消费”的传导逻辑。在经济危机来临时，消费的行业特性决定了消费类行业最后才受到不利影响，对应股票市场，也是最后下跌；而经济复苏时期，也是周期性行业先受益、先反弹，最后才轮到消费板块。
在流动性充裕的股票市场中，资金追逐受政策扶持的行业板块，凡是资金到达过的地方都引发了一波行情，二级市场板块轮动特征明显。前有4万亿带动的投资品板块，中有十大产业振兴规划带动的制造业板块，最后是一系列政策刺激下，汽车、家电、房地产等耐用品消费板块的轮动，而终端非耐用消费品板块，由于没有特别立竿见影的政策出台，一直表现不温不火。按照“前周期-后周期-弱周期”品种的特性，现在应该轮到弱周期品种表现。
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