截至2025年1月15日金属价格(含小金属价格、中间品价格、稀土价格、冶炼副产品价格、部分金属成本价格)。
本周关注:在上一周小金属价普遍上涨的格局下,本周整体价格走势略显平稳。比较突出的是硫酸和钼价格的持续攀升,根据我们的统计,本周长三角地区硫酸价格继续从450元/吨上升至499元/吨,春耕备肥对于硫酸需求的拉动仍在继续。随着欧美经济的逐渐回暖,钼价格已出现启动迹象,本周欧美地区主要市场氧化钼、钼铁价格继续保持15%左右的周涨幅。
本月关注:长江现货硫酸镍、氯化镍、钯、银、锰涨幅较大。MB现货氧化钼、钼铁、铟、钴、镁价格涨幅较大。长三角地区硫酸价格持续上涨。国内稀土价格连续上涨。
投资方面:本周建议继续关注氧化钼、钼铁价格持续走强带来的金钼股份(601958)的投资机会,建议关注硫酸价格持续上涨带来的恒邦股份(002237)的投资机会。
恒邦股份(002237):公司为国内重点黄金冶炼企业,同时副产银、铜等多种金属,回收二氧化硫烟气制取硫酸,并利用硫酸进行磷肥等化工产品的生产。公司募集资金项目“复杂金精矿综合回收技术改造项目”2025年底投产,将成为公司未来新的赢利增长点。根据公司的经营计划,2025年主要产品产量黄金16.8吨、白银108吨、电解铜1.97万吨、硫酸53万吨,将分别比2025年增长56%、116%、1091%和61%。公司硫酸单产较高,未来有望受益硫酸价格的上涨,我们预计公司2025-2025年实现EPS0.78、1.38和1.69元,以1月15日51.12元的收盘价计算,对应的动态P/E分别为66倍、37倍和30倍,并继续维持公司“增持”的投资评级。
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