2025年电子行业继续保持结构性的“相对美”
行业继续保持“相对美”。20-30%的智能终端出货量增速，相对非TMT行业仍然具有成长溢价;
台湾电子业的历史经验证明，整机增速放缓后，供应链股票凭借份额提升股价依然创新高;
更加结构性：不同的细分领域，甚至同一领域内的公司之间都可能发生结构性分化;
创新换挡：核心是智能人机交互
终端创新：从智能手机、平板电脑，到可穿戴计算（最便携），客厅争夺战（最固定）;
零组件创新：MEMS传感器、多核多处理器、生物识别、摄像头（高像素/阵列/防抖/变焦）、触摸屏（metalmesh）、外观件（金属化、色彩、蓝宝石、粉末冶金）;
替代加速：体现国家意志或者竞争优势
自上而下体现国家意志：芯片国产化、玻璃基板、LED;
自下而上强化竞争优势：触摸屏、摄像头、声学、结构件、电池;
重点推荐：欧菲光、歌尓声学、宝石A、胜利精密、欣旺达、劲胜股份、长信科技、阳光照明
核心品种：欧菲光、歌尓声学、宝石A、德赛电池、立讯精密、三安光电、同方国芯;
弹性品种：胜利精密、欣旺达、劲胜股份、长信科技、兴森科技、星星科技;
其他受益个股：*ST彩虹、上海贝岭、德豪润达、锦富新材、七星电子。
