本文通过2014年2月国内煤炭行业现状调查及后市发展趋势分析，预计随着宏观经济疲软,下游需求低于预期等方面的影响;各煤种价格或将继续下跌。2014年2月煤炭行业现状分析如下：
1月煤炭跑输大盘,2月关注节后进口煤走势
1月煤炭板块下跌9.7%,分别跑输上证综指和沪深300各6.8%和6.1%。2月煤炭基本面要点关注:
1、进口煤压力有所缓解:11月开始集中采购的进口煤交付周期已临近尾声,印尼、澳洲至中国煤炭运价已累计下跌超20%反映出进口需求的快速下滑,预计2月进口冲击或将有所缓解。
2、近期宏观数据表明经济仍呈疲弱状态,春节期间六大电厂平均日耗仅为34.5万吨,甚至较去年节日同期(36.3万吨)下滑5%,预计节后需求整体也难有起色。
1月煤炭市场回顾:港口煤价快速下跌,产地煤价稳中有降
各煤种稳中有降:动力煤方面,秦港5500大卡最新平仓价为505元/吨(其中节后首日下跌40元/吨),较12月末下跌了110元/吨或17.9%,山西、内蒙、陕西、山东等地主要煤种普遍下跌5-30元/吨;炼焦煤方面,1月期间太原古交炼焦煤价格下跌30-40元/吨,河北、山东和内蒙地区焦煤价格下跌5-20元/吨。春节以来兖矿地区精煤价格再度下跌30-40元/吨,安徽淮北地区精煤价格下跌45-55元/吨。进口量环比大幅上涨:12月全国煤炭进口量(含褐煤)2546万吨,同比增长1.1%,环比上涨24.7%。
2月煤炭市场预测:港口动力煤价维持弱势,焦煤价格下行压力较大
动力煤价格维持弱势:近期需求疲软,秦港5500大卡煤价由年初615元/吨下降至最新505元/吨(13年9月低点为520元/吨,08年低点为510元/吨),加上目前秦港库存达到800万吨以上,预计动力煤价格仍以弱势为主,节后有所好转但也不会太明显。炼焦煤价格或有下行压力:1月以来伴随钢价持续疲软持续低迷,目前河北地区焦炭价格累计跌幅已达130元/吨,而同期焦煤跌幅则在5-20元/吨,春节期间部分主流焦煤企业报价降幅约20-50元/吨,节后由于钢焦库存较高,去库存压力较大,加上需求仍然疲弱,预计炼焦煤价格仍以下跌为主。无烟煤价格或以稳为主:近期尿素、甲醇市场需求一般,民用煤备煤也基本结束,预计后期无烟煤价格整体以稳为主。
2月煤炭行业观点:行业维持弱势,关注业绩稳健,估值较低的公司
进入2月,受春节因素影响预计煤炭行业供需整体将维持平稳。其中,动力煤方面,2014年春节期间六大电厂平均日耗甚至较去年同期下滑5%,同时港口库存高企,预计近期煤炭价格以弱势为主;炼焦煤方面,春节期间主流企业报价下跌20-50元/吨,加之焦煤库存处于历史高位,进口煤优势明显,预计煤炭价格仍有下跌空间。板块方面,1月汇丰PMI和官方PMI分别为49.6和50.5,均创下6个月最低点,反应经济回落趋势仍然延续,预计2月受经济疲弱以及春节因素影响,煤炭下游需求难有超预期表现,煤价总体延续弱势格局,预计板块难有超越大盘的表现。
