中国茶饮品牌价值排行榜榜Top10
- 更新时间 2026-11-02 15:28:20
武汉江汉路步行街，五百米的街道上挤着十二家不同品牌的茶饮店。从蜜雪冰城到叫不上名字的本地小店，几乎每隔几步就是一家。有店主接受采访时说，去年这时候还不用愁生意，现在上午十一点才等到第一单。
这条街是中国茶饮行业的缩影。全国门店总量曾经一年新增十几万家，如今开始回落，行业从抢地盘转入守地盘。也正是在这个节点，围绕"谁更值钱"的排序被重新摆上台面。
先看榜单：前十名排在哪一格
胡润研究院2025年5月发布的《2025胡润中国新茶饮品牌TOP20》，是目前对中国新茶饮品牌做过系统评估的权威榜单之一。前十名依次是蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬、喜茶、沪上阿姨、茶百道、奈雪的茶、CoCo都可、益禾堂、书亦烧仙草。
把这份排序和各家陆续披露的经营数据放在一起看，比排名本身更值得琢磨的，是十家品牌之间价值成色的分野。下面一家一家拆开说。
门店总量回落之后，茶饮行业的比拼从抢地盘转向守地盘。
这份「价值榜」，量的是什么东西
胡润的新茶饮榜单公开了排序，但没有逐家公开品牌价值数值。所以下面谈的"价值"，是一个复合口径，以胡润的品牌排序为骨架，叠加公开可查的企业价值与经营数据。
一个是品牌价值。胡润研究院2026年2月发布的《2025胡润中国品牌榜》，首次把非中国品牌纳入进来，食品饮料行业共61个品牌上榜，其中新茶饮6家，分别是蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬、喜茶、茶百道和沪上阿姨。蜜雪冰城的品牌价值是325亿元，其余5家的具体数值并未公开。
另一个是企业价值。胡润《2025希尔斯·胡润全球餐饮企业价值TOP50》以2025年10月15日收盘价、非上市公司估值估算为标尺。中国11家企业上榜，现制茶饮占了大头：蜜雪集团以1500亿元排在全球第七，是中国餐饮企业里的价值第一；古茗第21位，喜茶第33位，霸王茶姬第35位，沪上阿姨第46位。
品牌价值、企业价值、营业收入，是三把不同的尺子，不能混着比。 品牌价值衡量的是消费者心智里的分量，企业价值看的是资本市场给出的定价，营业收入只是经营规模。一家品牌价值高的公司，未必当年最赚钱；一家营收领先的公司，也未必品牌溢价最高。
蜜雪冰城：规模的尽头是供应链
排在第一的蜜雪冰城，它的价值底座不在门店数量本身，而在门店背后的那套系统。
截至2025年6月底，它的全球门店突破5.3万家，超过麦当劳和星巴克，是全球门店数量最多的餐饮企业；海外门店超过4700家，覆盖12个国家，仅印尼就有约2600家。2025年全年，蜜雪营收335.6亿元，同比增长35.2%，归母净利润58.9亿元。
真正撑着这个体量的是一组硬指标。核心饮品食材100%自产，超过60%由自有工厂供应，糖浆自产成本比外采低约30%；全国26到29个自营仓库，90%以上的县级区域能做到12小时送达，物流成本压在营收的3%到3.5%之间。2025年，它的全球门店净增13323家，近6万家门店只对应2.7万名加盟商，人均运营2.2家。
价格这一头也压得极低。县级加盟费7000元一年，县级总投入约21万元起，覆盖的是别人不太愿意下去的县域市场。2025年，它有97.6%的营收来自向加盟商销售商品及设备，加盟费和服务费只占2.4%。这个比例说明，它更像一家供应链企业，把原料、设备、物流打包卖给加盟商，而不是直接做零售的饮料公司。
品牌这一端同样扎实。蜜雪的认知度达到93%，79.1%的消费者把它认作现制饮品的超级IP；抖音上"蜜雪冰城"话题播放量超过542亿次，主题曲被改编成12种语言。在《2025胡润中国品牌榜》里，它以325亿元的品牌价值超过伊利，位列食品饮料行业前三，这也是目前公开可查、唯一一个中国茶饮品牌的品牌价值数值。
但规模优势并不能免疫行业下行。 2026年上半年，蜜雪营收152.2亿元，只增长2.3%，净利润23.19亿元，同比下降14.7%，出现增收不增利。当行业整体增速放缓，即便把成本压到极限，利润仍然会被价格战和市场容量拖住。
压力也从国内蔓延到海外。蜜雪的海外门店在2025年末为4467家，比上一年末净减少428家；到2026年6月底进一步降到4378家，半年又净减约89家。与此同时，包括蜜雪冰城、幸运咖、鲜啤福鹿家在内，它的门店网络已覆盖全球17个国家。走出去容易，留得住难，海外这一块的收缩比国内更明显。
利润表的信号则更直接。2026年8月27日的中期业绩公布后，蜜雪交出上市以来首次净利润下滑的成绩单，当天股价一度下跌超过8%。同店销售与新店扩张速度同时放缓，内地单店效率逼近天花板，再叠加海外撤退的阵痛，利润率被明显压缩。有外资机构给出的判断很直白——估值支撑已经松动，2026年会是最难的一年。对一家靠规模立身的公司来说，规模不再自动等于利润，这是它必须跨过的一道坎。
古茗：把店开在县城和乡镇
古茗，是十家里最"往下沉"的一家。
2025年，古茗营收129.14亿元，同比增长46.9%，归母净利润31.09亿元，同比翻倍。门店13554家，全年新开4292家、关闭652家，净增3640家，规模仅次于蜜雪冰城。
它的门店网络长在县城和乡镇：二线及以下城市占82%，乡镇门店占44%，覆盖200多个城市，一线城市只占3%。这套结构的好处是租金低、竞争分散、单店模型稳定，它向加盟商销售商品及设备的收入占到总收入的79.5%，是典型的B2B供应链生意。
有意思的是它的人效。6675位加盟商撑起一万三千多家门店，总部只有1500人。团队反复提一句话，"让加盟商赚钱"。这句话听着朴素，却是这份榜单上最难做到的一条。
但扩张的节奏也在收。2026年上半年，古茗营收74.7亿元，同比增长31.9%，增速仍然不低，经调整利润15.7亿元，同比增长44.4%，依然是增收又增利；可同一年里，它两次下调开店目标，从年初的3600家，到年中的1600到2500家，再到10月约1100到1200家。行情的温度，从目标的松紧里能读出来。
图片来源饮品报
古茗创始人王云安在投资者交流会上没有回避这件事，说"站在加盟商角度来看，今年开店确实面临一定压力"。把目标连续下调，本质上是把管理精力从抢数量转回到门店调优——翻新、搬迁都要占用加盟商的资金，节奏慢下来，是在给单店留出喘息空间。公司同时给出更长期的目标：门店规模至少要冲到3万家，甚至可能到4万家以上。小步慢走的当下，和这个长线数字摆在一起，能看出它对赛道空间仍然看多。
霸王茶姬：一杯原叶奶茶的起与落
霸王茶姬，是十家里起伏最大的一家。
它是新茶饮美股第一股，2025年4月登陆纳斯达克，上市首日股价涨了35%，市值一度冲破76亿美元。2025年全年，它的净收入129.07亿元，与古茗几乎持平。
但利润的落差很大。同样一年，霸王茶姬归母净利润11.35亿元，只有古茗的三分之一。 高速扩张的惯性很快显现：从2024年第四季度起，同店销售额连续下滑，到2025年第三季度降幅接近三成，单店月均GMV同比下降28%；同年第四季度，单季营业利润由盈转亏。
公司自己给2026年定下的关键词是"调整与企稳"。创始人张俊杰在财报电话会上承认，高速增长曾掩盖了组织和经营模式的问题。
好在调整有了迹象。2026年上半年，霸王茶姬营收69.6亿元，净利润9.12亿元，同比增长21%；会员总数超过2.5亿，活跃会员复购率保持在四成以上，复购两次以上的会员贡献了超过78%的订单量。这家公司最值钱的地方，可能正在从"开得多快"转向"留得住谁"。
刚过去的二季度给出了更具体的转机。2026年8月28日盘前公布的二季度未经审计财报显示：净收入34.15亿元，同比增长2.5%；营业利润5.25亿元，同比增长387.6%；净利润4.65亿元，而去年同期只有7720万元，同比增长超过5倍，净利润率同比提升11.3个百分点到13.6%。当季总GMV为76.6亿元。管理层表示，三季度以来已经看到积极回暖信号，7月同店GMV降幅收窄到低个位数，比上半年明显改善。
结构上，另一个变化更值得注意——它在变重。过去一年，霸王茶姬的直营店增加了644家，直营收入约占总收入的25%，而去年同期这个比例只有8%左右；同期单店GMV下降约16%。直营门店中，海外直营259家，约占全部直营店的29%。重资产比例越高，品牌控制力越强，但对单店运营的要求也越高。治理层面，2026年9月有报道称，创始人张俊杰卸任了霸王茶姬境内关联主体的董事长职务。
喜茶：主动收缩的高端样本
喜茶走的是一条反方向的路。
它曾经是高端茶饮的标杆，2021年估值一度达到600亿元。2022年，它全面降价，超过60%的产品落入15到25元的价格带；同年11月开放事业合伙，面向非一线城市。到2025年初，它又主动叫停加盟，退出规模内卷，明确不再比开店速度。
这是一次用收缩换品牌的选择：保住溢价，代价是放弃规模。 代价也很直接，到2026年，喜茶的在营门店同比减少约16%，人均消费回落到17到19元。它把门店数让了出去，把品牌留在手里。
但这个"不扩张"的姿态只维持了19个月。2026年9月7日，喜茶悄然重新上线"事业合伙人"申请入口——距离2025年2月高调宣布暂停新加盟还不到两年，距离2022年底开放加盟也不到四年。收缩确实压住了规模：据极海数据，喜茶曾在2024年10月冲到超过4600家门店的高点，到2026年9月已回落到3599家。出海则在往前推，截至2026年9月底海外门店共118家，2026年10月23日又在加拿大开出滑铁卢首店。在规模与溢价之间，喜茶还在来回找那个平衡点。
沪上阿姨：六小龙里跑得最快的那一个
沪上阿姨是2025年的扩店高手。
2025年，蜜雪、古茗、霸王茶姬、喜茶、沪上阿姨、茶百道被称作现制茶饮"六小龙"。这一年，沪上阿姨门店净增2273家，总数达到11449家，营收约44.7亿元，同年5月登陆港股。
更亮眼的是2026年。上半年，沪上阿姨营收25.89亿元，同比增长42.4%，净利润3.21亿元，增速在六家上市茶饮公司里最快。规模还在往上走的同时，利润没有掉队，这在今天的行业里并不容易。
不过漂亮的增速背后也有代价。这一轮收入增长主要靠门店数量拉动，而不是单店效率提升——公司在营销上大手笔投入，营销效率却受到质疑。更直接的一个信号是，它的季度活跃会员比年初反而少了110万人；产品线上，此前推出的子品牌"沪咖"，今年已经消失不见。门店越开越多、会员却在下滑，这是沪上阿姨眼下最需要回答的问题。
茶百道：营收增速放缓之后
茶百道正处在一个尴尬的位置。
2025年，它营收53.95亿元，同比增长9.7%，净利4.72亿元，增速已经降到个位数。2026年上半年，营收26.55亿元，同比增长6.2%，归母净利3.36亿元，同比增长3.2%——规模还在，弹性不大了。
更大的变量在资本市场。2026年10月，茶百道遭港交所强制暂停股份交易，停牌前市值59.62亿港元，相比17.5港元的发行价跌了超过77%，公司还面临"IPO欺诈"的指控。经营层面的应对是把重心往外移：2026年近三个月海外新增门店超过40家，平均每三天开一家，韩国市场整体盈利，德国法兰克福首店也在筹备中。
停牌的细节也逐渐清晰。2026年10月13日上午9时，香港证监会依据《证券及期货（在证券市场上市）规则》第8（1）条，指令港交所暂停茶百道H股买卖；截至最新报道，股份尚未复牌，证监会未披露具体原因，也未给出复牌安排。公司随后两度回应：10月14日公告称正积极配合监管工作、生产经营一切正常，10月15日表示将全力配合处理关注事项。有媒体把这次停牌与IPO疑遭操纵联系起来，"加盟制茶饮第一股"上市两年半，股价跌幅已接近80%。
把重心往外移只是其中一步。产品端，2026年秋季新品累计销量超过3000万杯。咖啡是它押注的第二曲线：上架咖啡的门店从3月的200多家，到10月已增至3300家以上，七个月增速超过1000%，代价是把利润让给加盟商，毛利率因此下滑，单店经营也在承压。海外方面，签约门店已超过130家，韩国几乎每周都有新店开业，多家门店单月GMV突破人民币100万元。
奈雪的茶：直营的重与慢
奈雪的茶是六家上市茶饮公司里唯一还在亏损的一家。
2025年它营收约43.3亿元；2026年上半年净亏损0.97亿元，好在同比已经收窄。截至2026年6月底，它的全球门店1685家，是上市茶饮公司中唯一没跨过5000家规模线的品牌。
原因在于模式。奈雪一直是直营，高租金、高人工持续挤压利润，门店扩张的每一步都要自己掏钱。它的门店还高度集中，32.6%开在广东一个省里。出海是它的新尝试，纽约时代广场的新店已经开业，也推出了高蛋白奶昔这类本土化新品，但要把直营模式的重资产搬到海外，难度比加盟模式大得多。
亏损的收窄，是"砍"出来的，不是"卖"出来的。2026年上半年，奈雪的员工成本从去年同期的6.49亿元降到5.42亿元，降幅16.5%，公司解释为持续优化门店人员结构。门店结构也在变：到2026年6月末门店1685家，相比2025年底的1646家只是微增，但一线城市的直营门店还在收缩，增量主要来自二线及以下城市和加盟业务——扩张逻辑明显转向下沉市场与轻资产模式。同期直营门店1315间、加盟门店370家，直营仍是绝对主体，这也是它比同行更重、更慢的根本原因。
最能说明问题的，是三个单店指标同时下滑：直营门店平均单店日销售额7000元，同比下降7.9%；每店日均订单量286.7单，下降3.2%；客单价24.3元，下降5.4%。同期外卖订单比例升到55%，配送服务费占比升至10.4%——线上单越多，平台和配送分走的钱也越多。在收入同比下降13.1%的背景下，奈雪靠裁员和关店把亏损压住了，但单店赚钱的能力，还没有真正修好。
CoCo都可：卡在中间价位带
CoCo都可，是这份榜单里资历最老的一个。
它门店超过5000家，人均消费13到14元，位置正好卡在中低价位带。好处是覆盖广、价格亲民，难处是上下两头都在挤：上面有喜茶、霸王茶姬抢溢价，下面有蜜雪冰城压价格。在存量市场里，中间价位带往往最先被两头挤压。
2026年，CoCo都可的在营门店出现下降。对一个以门店数立身的品牌来说，这个信号比利润下滑更值得留意。
收缩是可以量化的。按窄门餐眼对国内市场的监测，CoCo国内门店已从2023年末的约4550家，降到2026年10月的3104家，三年净减约1446家，超过三成。它没有选择用爆品或价格战反击，而是换了一种存在方式。2026年10月23日，CoCo发布年度品牌片《都在，都可》：全片由多个生活场景组成，没有口播、没有价格锚点、没有促销信息，素材来自消费者此前在社交平台的真实分享，品牌视觉符号只在极小的位置出现。上线两天后，相关话题冲上热搜，"#当代年轻人解压新方式#"等话题阅读量突破4700万。行业里对它的评价是——CoCo没有消失，只是学会了"低存在感"地活，从被评价的品牌，变成了被习惯的存在。
益禾堂：把生意做进校园
益禾堂，守的是一格更细的生意：校园。
它2012年创立于武汉，门店约7600家，校园店占比接近一成，高校覆盖率超过70%，客单价8到15元。这个渠道黏性很强，学生四年一茬，喝的是记忆也是习惯。它的益禾烤奶2021年年销超过1.5亿杯，薄荷奶绿累计卖出2.5亿杯。
校园的天花板也明显。2026年，益禾堂把重点押在乡镇：新开的近900家门店里，超过200家落在乡镇，配套的是0元加盟费、首批物料减免2万元、赠送制冰机1.2万元的扶持政策。同一年，它的CGO陈英婕等高管离职，供应链等多条业务线在调整，还孵化出新品牌"找茶"，试营业以来三家门店总GMV突破30万元。
出海是它新长出来的一条腿。2026年8月，益禾堂海外新增10家店，9月又新增14家，环比增长40%，占当月中国茶咖品牌海外新增总量的28%——这是它首次成为单月海外开店最多的品牌，新店主要落在泰国和越南，以已有市场加密为主。目前它已进入越南、泰国和马来西亚。把生意从校园和乡镇做到东南亚的小城，逻辑其实相通：高性价比、低客单价、强复购，在价格敏感的市场里同样成立。
书亦烧仙草：靠小料和单品留住人
书亦烧仙草是十家里起伏最直观的一家。
它的门店从峰值时的7000多家回落到5000家以下，掉队得很明显。但它手里有一张别人没有的牌：小料。烧仙草系列自2021年以来累计销量7.6亿杯，最高的一年卖出2亿杯。
2026年它靠"小料加经典产品"的交叉组合维持上新节奏，秋季的布蕾蛋糕系列不到两个月卖出1000万杯，其中抹茶布蕾上线64小时预售就破了100万杯，成为它当年第二个营收破亿的单品。
这一波爆品不是偶然。8月底，抹茶布蕾蛋糕奶茶上线，64小时预售突破100万杯，上市首日售罄，因为供不应求，全国多家门店连续爆单半个月；9月，门店现烤的焦糖布蕾蛋糕奶茶接续上新。两款产品不到两个月合计销量超过1000万杯，成了继脆啵啵鲜榨西瓜之后，书亦今年第二个营收破亿的爆品。工艺上，它第一次把烘焙里的"蛋糕手打现抹"搬进饮品制作——用澳洲进口布蕾粉现打绵密布蕾，搭配千目抹茶粉或焦糖粉，底部融合红糖珍珠、乌龙茶底与真牛乳。
它的上新逻辑也很清楚：用"小料加经典产品"交叉组合，年初做鲜橙、夏天做西瓜、秋天做布蕾，尽量让每个季节都有一个能打的单品。门店规模退到了五千家以下，却还能接连推出爆品。这说明在存量市场里，产品力仍然是最硬的一块底牌。
原料、仓储与物流打包卖给加盟商：规模优势的尽头是一整套供应链。
存量时代，「价值」正在被重新定价
把十家放在一起看，中国茶饮的价值正在被重新定价。
过去十年，行业比的是开店速度。如今门店总量回落，比的是单店能不能赚钱、供应链能不能扛住、品牌还能不能溢价。中国连锁经营协会的口径显示，2025年现制茶饮市场规模约3600亿元，增速从17.8%放缓到15.8%，全年超过15万家门店退出市场，行业首次出现负增长。消费者的需求并没有消失，2025年全国茶饮消费人口同比增长7.9%，超过三成的人喝得更勤了，只是增量红利已经结束，剩下的是一场效率的比拼。
行业层面的数字也在印证这个判断。红餐大数据显示，截至2026年9月，全国茶饮门店约45.28万家，行业的连锁化率已突破60%；规模红利见顶的同时，出海成了新的出口——2026年1月至9月，中国现制茶饮及咖啡品牌在海外累计新增门店575家，其中9月新增50家。区域上，1至9月东南亚累计新增322家，占同期海外新增总量的56%。按累计新增门店数排，前两名是库迪咖啡135家和甜啦啦103家。国内守存量、海外找增量，已经成了头部品牌的共同选择。
2026年上半年，六家上市公司合计营收约367.8亿元、合计净利约53.7亿元，钱在往头部集中，但头部的日子也不轻松：蜜雪冰城增收不增利，霸王茶姬曾单季由盈转亏，茶百道的营收增速降到个位数。靠规模换增长的老路，正在收窄。
接下来一个品牌值不值钱，要看的是：关掉那些不赚钱的店之后，剩下的盘子还能不能继续长。对想进场的人来说，一个品牌值不值得加盟，也不该只看它有多大，而要看它有没有让加盟商赚到钱的能力。
古茗的团队反复提那句话，"让加盟商赚钱"。茶饮品牌各有各的路，但这句话，是所有路都要回答的问题。
数据来源：胡润研究院《2025胡润中国新茶饮品牌TOP20》（2025年5月）、《2025胡润中国品牌榜》（2026年2月）、《2025希尔斯·胡润全球餐饮企业价值TOP50》；各上市公司财报、公告与投资者交流信息；香港证监会公告及相关媒体报道；中国连锁经营协会（CCFA）；红餐大数据与红餐产业研究院；窄门餐眼；极海数据。文中品牌价值、企业价值、营业收入为不同口径，已分别标注。
完
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