【品牌自救】卤味四巨头的2026分化:有人跌穿,有人出海.
当餐饮大盘增速跌至3.2%、一年339万家商户关门，卤味赛道四个老玩家在这个秋天交出了截然不同的答卷。10月27日股价跌穿0.9港元，市值18.62亿，较上市高点蒸发超九成。上半年营收14.61亿看似增19.5%，净利却下滑15.2%——增收不增利，渠道分销猛增207%的背后，是自营门店利润变薄的现实。10月20日刚摘帽复牌（五年少计收入7.24亿被戴帽一年多），首份三季报就给了市场一闷棍：Q3净利3353万，同比暴跌68%，创十年同期新低。鸭脖不好卖，只能试水餐饮找出路。上半年营收增24.53%，但拆开看：酱卤主业收入跌14.34%，鲜货跌14.65%；撑增长的是并购来的冻干企业福建立兴和米制品真真老老——两项副业已占营收近半。福建、辽宁两家全资子公司因持续亏损停产。海外门店开到12家，覆盖纽约、墨尔本，上半年海外收入同比增53%，Q1净利暴增447%。眼下正启动新马泰招商，把"华人商超+品牌门店"模式复制到东南亚。存量时代，卤味这个曾经靠开店就能增长的赛道，终于回到靠品牌运营能力来增量和生存时候了。
