上期我们分享了资本结构的基础知识，资本结构决策的主要内容是权衡债务的收益与风险，实现合理的目标资本结构，从而实现企业价值最大化。
今天我们一起学习一下如何选择资本结构?选择不同的负债和股权搭配，找到最好的负债比例结构。
一、资本成本比较法
决策依据：哪个方案整体加权平均资本成本最低，就选哪个！
思路：列出几种备选资本结构（比如方案1：少借钱；方案2：多借钱），分别算每个方案的加权平均资本成本。
缺点：只看资本成本，不考虑风险，也不看收益、股价，只比较给定的几个方案。
优点：不用算每股收益、企业价值，计算最简单。
二、每股收益无差别点法
计算不同融资方案下企业的每股收益（EPS）相等时，所对应的息税前利润（EBIT）。在这个基础上，通过比较在企业预期盈利水平相等的情况下，不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益较大的融资方案。
预期EBIT＞无差别点EBIT：加负债（借钱）更好，每股收益更高。
预期EBIT＜无差别点EBIT：发股权更好，每股收益更高。
判断标准：每股收益越大越好。
原则：高收益，高杠杆；低收益，低杆杠。
缺点：只盯着每股收益，只考虑收益，忽略风险。
这个方法追求每股收益最高，不代表企业价值最大！
三、企业价值比较法
决策依据：找企业总价值最大的结构，此时加权平均资本成本最低。
不断调整负债比重，算出:
企业总价值＝债务价值＋股权价值，同时算出对应的加权平均资本成本。
判断标准：企业总价值最大的资本结构，就是最优资本结构（同时加权平均资本成本最低）。
优点：同时兼顾收益＋风险，和财管核心目标（股东财富最大化）匹配。
缺点：计算最麻烦。
三种方法总结对比如下：
