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【9月末行业从夯到拉排名】

更新时间 2026-09-30 01:02:38

【9月末行业从夯到拉排名】

第一部分：造船、创新药、储能等18个行业从夯到拉排名

和往期分析保持一致，白酒、半导体不参与本次行业排名。

一、光伏行业：拉完了。

整个光伏行业同质化竞争十分激烈，即便是隆基、通威这类头部企业，也不存在差异化与独特竞争优势。单纯依靠规模扩张，很难抵消其他光伏企业已经投入的沉没成本。行业只能持续内卷，企业要么背负大额负债走向倒闭，要么熬过本轮周期，成为下一轮周期的龙头。目前行业暂时看不到明确拐点，但如果从全行业市值角度看，当前整个光伏板块所有公司的市值，已经处在相对低位。

二、传统药（含中药、仿制药）：拉完了。

传统药具备很强的民生属性。站在股东投资的角度，很难期待该板块获取超额收益，因此给到评级“拉完了”。

三、PCB和光模块：拉完了。

行业本身基本面没有重大问题，但当前估值水平过高。本次月度总结立足于当下时间点展望未来发展，并且以散户投资视角进行评判，因此PCB、光模块给到评级“拉完了”。

四、基建行业：拉完了。

国内基建行业整体呈下行态势，海外业务也缺乏竞争优势；行业技术门槛偏低，盈利水平偏弱，给到评级“拉完了”。

五、软件行业：拉完了（避雷）。

软件是本轮AI浪潮下最有可能被颠覆的行业。行业困境并非个别企业的问题，而是全行业面临被技术颠覆的系统性风险，需要重点避雷，给到评级“拉完了”。

六、能源行业（煤炭、石油）：拉完了。

受美伊以冲突影响，近期能源价格大幅上涨，板块内不少企业市值创出历史新高。能源是所有产业的底层基础，如果能源行业利润大幅爆发，意味着其余全行业都要承担更高的成本压力。能源行业能不能赚钱不是企业自身问题，从宏观层面，国家并不允许能源行业过度攫取高额利润，会挤压其他实体经济的利润空间。

七、养猪行业：NPC。

养猪行业和光伏有一定相似之处。光伏属于重资产行业，养猪的重资产投入规模相对更小，但同样技术门槛有限、同质化竞争严重。牧原股份、新希望等企业生产的生猪，对普通消费者而言没有品牌差异，市场只看猪价，企业没有品牌壁垒，只能比拼成本。行业整体只需要关注总供给与总需求的变化即可。头部养猪龙头企业基本不会出现倒闭风险，这就会造成行业成本内卷没有下限；即便企业经营亏损，依然可以依靠资本市场融资继续参与实体竞争，因此很难看到行业整体大幅盈利的预期，给到评级“NPC”。

八、有色金属：NPC。

有色金属板块历经多年炒作，股价已经完成一轮行情演绎。后续市值上涨只能依靠实体经济带来业绩利润驱动，会是一个漫长的过程。从市值层面判断，板块后续大概率仍有下行压力。

九、公共事业（电力、铁路、公路等）：NPC。

属于标准收息类资产，投资核心看分红率。当前板块整体分红率水平偏低，给到评级“NPC”。

十、化工行业：NPC。

上期评级为人上人，本期调整为NPC。化工原材料高度依赖石油，油价大幅上行抬升行业成本；但需求端居民消费水平处于下行阶段，行业成本承压、需求疲软，腹背受敌，给到评级“NPC”。

十一、发电设备（火电、水电、核电）：人上人。

十五五规划期间，国内核心重点目标为电网建设。发电设备作为核心赛道，行业未来利润空间至少不会出现下滑，给到评级“人上人”。

十二、消费行业：人上人。

属于国家重点扶持赛道。尽管当前居民消费整体表现偏弱，但会有补贴、政策层面的扶持推动行业发展；板块内存在大量具备品牌价值的优质企业，给到评级“人上人”。

十三、消费电子行业：人上人。

消费电子是科技落地转化为消费产品的核心载体，是未来科技发展的代表赛道。行业整体有望维持5％以上增速，其中AI眼镜等细分方向增速可达10％－20％，给到评级“人上人”。

十四、航运业：顶级。

当前高景气有可能属于阶段性行情。市场出现二手轮船价格高于新造轮船的现象，企业希望抓住油价走高的窗口期扩张运力。地缘冲突导致霍尔木兹海峡通行受限，大量船只需要绕行好望角等线路，船舶周转运行效率下降，市场需要更多船只投入运营，这是航运行业高景气的核心逻辑，给到评级“顶级”。

十五、电网设备、储能设备：顶级。

两个赛道都是国内电力产业发展的核心方向，在十五五规划未来五年时间里，会迎来行业快速发展，给到评级“顶级”。

十六、造船行业：夯。

自疫情之后，20202024年以中远海控为代表的集装箱船企业赚取丰厚利润；到2026年，VLCC大型油轮企业盈利同样亮眼。除集装箱船、原油油轮以外，干散货船（运输大宗商品）利润维持较好；伴随国内汽车出口爆发，滚装船（汽车运输船）需求也大幅提升。从各细分船型来看，造船行业本身具备高发展潜力。同时恒力造船、扬子江造船、韩国三星造船等相关企业市值都出现大幅攀升。唯独国内造船上市公司股价表现和行业景气度相背离，具体原因暂不明确，因此造船行业给到评级“夯”。第二部分：金公司筛选

沪深300成分股，目前已完成178家公司更新，金融、地产板块暂不更新；还剩余约59家企业待更新，该系列内容会持续更新。

从已经完成更新的企业中，筛选出6家金公司：

一、比亚迪：未来电动车赛道绝对龙头，具备超越丰田的潜力，维持金公司。

二、赛力斯（港股）：港股当前市值600多亿港币，折合人民币500余亿，市值回到早年小康股份时期的水平，估值具备性价比。主营高端新能源电车，赛道基本面逻辑稳固。即便现阶段和华为存在合作摩擦，但长期大方向没有问题。只要油车尚未完全退出市场，以赛力斯为代表的高端新能源车企就具备发展空间。

三、恒瑞医药：国内创新药龙头。

补充：本次将药明康德移出金公司名单，主要因为当前估值偏高，不排除股价继续走高的可能性；药明康德三季度减持药明合联可获得三十多亿投资收益，三季度财报数据预计会比较亮眼。

四、格力电器：入选核心逻辑是估值便宜，股息率达到7％以上，属于制造业企业，可以按照公用事业收息思路看待。

五、中国船舶：行业优质标的。

六、中国中免：消费板块代表性企业，一旦消费预期反转，有望成为板块行情的领涨标的。

本期移出金公司名单：阳光电源、京东方。两家企业本身没有致命问题，主要受当下市场情绪、估值因素制约：

京东方：面板行业利润反转的时间点依旧看不到明确信号，此前市场炒作的玻璃基板仅为概念。

阳光电源：三季度利润预计下滑，利润反转时点存在较大不确定性。因此暂时移出金公司。

以上为2026年9月末全部总结内容。本内容立足于当下时点对行业与公司做展望预判，仅供参考，不构成投资建议。

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