国信纺服 | 纺服品牌力9月月报:9月亚运会开幕,品牌积极营销推新

报告发布日期：2023年9月28日

报告名称：《国信证券-纺服品牌力9月月报：9月亚运会开幕，品牌积极营销推新》

证券分析师：丁诗洁（S0980520040004）、刘佳琪（S0980523070003）

联系人：关竣尹

核心观点

搜索指数：9月各品牌积极利用亚运会营销推广和发布新品。1）运动品牌：9月安踏助力国家游泳队、体操女团勇夺亚运金牌，但受8月汤普森、鲁尼球星中国行活动影响，8月基数较大，9月指数环比下降24.6%；9月李宁继续增强在专业跑鞋领域的影响力，同样受8月球星中国行的高基数影响，9月指数环比下降32.4%。2）休闲品牌：全棉时代品牌代言人郭晶晶作为杭州亚运会开幕式执旗手出场，直接带动品牌影响力提升，9月指数环比增加119.3%；9月比音勒芬作为中国国家高尔夫球队合作伙伴，为国家队倾力打造了全新高科技“亚运战袍”，助力国家队在“家门口”轻松挥杆勇创佳绩，向世界展示中国高尔夫的魅力，9月指数同比和环比分别增加212.4%、44.0%。

运动社区：耐克虎扑热度重回首位，国内品牌识货销量延续亮眼表现。1）虎扑：耐克虎扑讨论帖数429条，重回首位，李宁下降至191条，位居第二，安踏增加至163条，位于第三；从高热度帖子看，安踏、361度和耐克在9月的高热度帖子话题主要是讨论篮球球星与运动装备；李宁和特步主要是讨论篮球规则；阿迪的高热度帖子话题主要是讨论足球赛事。2）识货：从top1-3产品合计销量看，前三继续依次为耐克、李宁、阿迪，在开学季推动下，国内品牌识货销量延续亮眼表现，安踏/李宁/特步/361度销量均实现环比正增长，分别环比增长21.0%、8.5%、21.2%和3.2%，国际品牌耐克/阿迪分别环比8月-14.5%/+8.4%；从top1-3平均折扣看，9月李宁、耐克和Jordan折扣环比改善至4.8、7.3和6.7，安踏、特步、361度、阿迪达斯、三叶草折扣环比加深至4.3、3.0、4.1、3.2和3.5。

风险提示：疫情反复；竞争恶化；品牌形象受损；系统性风险

投资建议：亚运会开幕提高品牌热度，关注景气赛道品牌服饰配置机遇。9月杭州亚运会如期举行，提升国民对运动的关注度、讨论热度，虽然部分运动品牌在8月球星活动营销大获成功基础上，9月百度搜索热度较8月环比下降，但各运动和休闲品牌积极利用亚运会营销推广和发布新品，同时国内品牌识货销量延续亮眼表现。随杭州亚运会的进行，有望进一步拉升运动品牌的关注热度。今年以来随着社交和户外场景放开，鞋服在消费大类中展现较好的阿尔法属性，建议把握景气赛道品牌在景气周期的配置良机。运动板块推荐安踏体育、李宁、特步国际、滔搏，休闲服饰板块推荐波司登、报喜鸟、比音勒芬。

搜索指数：9月各品牌积极利用亚运会营销推广和发布新品

百度指数：休闲品牌热度环比提升明显

1.运动品牌：8月球星活动高基数下9月热度环比下降

球星合作、体育赛事带动8月大部分运动品牌热度增加，九月热度环比有所下降，但各品牌继续与球星合作，并积极利用亚运会营销推广和发布新品。例如，安踏助力国家游泳队、体操女团勇夺亚运金牌，但受8月汤普森、鲁尼球星中国行活动影响，8月基数较大，9月指数环比下降24.6%。

9月李宁继续增强在专业跑鞋领域的影响力，李宁飞电3 ULTRA助力王文杰以29:47的成绩斩获10KM精英赛冠军。推出“的卢PRO”竞速碳板越野跑鞋，同步举办的卢越野挑战赛，酣畅领略山野速度，邀请100名专业越野跑者及越野爱好者驰骋在7.76公里的山路赛道中，用最真实场景的亲身体验，展开一场对的卢PRO竞速碳板越野跑鞋的深度认知，感悟「越跑越野」的越野灵魂，同样受8月球星中国行的高基数影响，9月指数环比下降32.4%。

2.休闲品牌：全棉时代受益于亚运会热度显著提升

全棉时代品牌代言人郭晶晶作为杭州亚运会开幕式执旗手出场，直接带动品牌影响力提升，9月指数环比增加119.3%。

波司登品牌代言人谷爱凌上身全新轻薄羽绒服参与米兰·达芬奇庄园首秀，见证中国羽绒与意大利文艺复兴文化的碰撞融合。但8月基数较高，9月百度指数环比下降23.9%。

比音勒芬作为中国国家高尔夫球队合作伙伴，为国家队倾力打造了全新高科技“亚运战袍”，助力国家队在“家门口”轻松挥杆勇创佳绩，向世界展示中国高尔夫的魅力，9月指数同比和环比分别增加212.4%、44.0%。

相关词：竞品间关联度较高

据百度数据统计，运动品牌方面，安踏、李宁、阿迪、耐克等运动品牌互相关联度较高；fila与MLB等国际品牌关联度较高；特步与李宁、安踏等国产品牌关联度较高。

休闲品牌方面，波司登与雅鹿、鸭鸭和雪中飞关联度较高；太平鸟与GXG关联度较高；全棉时代与七度空间、母公司稳健医疗关联度较高；森马与真维斯、以纯和美特斯邦威等品牌关联度较高；巴拉巴拉与森马、泰兰尼斯关联度最高；地素（dazzle）一方面与同义英语单词关联度较高，另一方面与各竞品的关联度较高；江南布衣与速写、爱慕内衣和伊芙丽关联度较高，从前十大关联词看，目前江南布衣童装事件的负面影响已逐渐消退；比音勒芬与哈吉斯、蓝豹等关联度较高。

运动社区：耐克虎扑热度重回首位，国内品牌识货销量延续亮眼表现

虎扑：讨论内容主要与球星、装备和赛事相关，耐克帖子数量重回首位

耐克帖子数增加明显，虎扑讨论帖数重回首位，为429条；李宁讨论帖数为191条，有明显下降，环比下降271条，位居第二；第三名安踏帖子数有所增加，为163条。

从高热度帖子看，9月特步、李宁、安踏、361度的top1帖子浏览数分别为2.0万/13.0万/183.4万/88.6万，国际品牌阿迪、耐克top1帖子浏览数分别为53.2万/14.6万；各大品牌前两大热度的帖子基本是关于球星赛事与运动装备的讨论。具体来看，安踏、361度和耐克在9月的高热度帖子话题主要是讨论篮球球星与运动装备；李宁和特步主要是讨论篮球规则；阿迪的高热度帖子话题主要是讨论足球赛事。

识货：国内品牌识货销量延续亮眼表现

从识货数据看，国际品牌中耐克top1-3产品的销量最高（6.0万/4.2万/1.7万）。国产品牌中，李宁销量位居第一，top1-3销量分别为4.8万/2.7万/2.7万。

1）从识货前三大产品合计销量看，国际阿迪（含三叶草）销量延续环比增长趋势，销量环比8月增加8.4%，耐克（含Jordan）销量小幅减少，环比8月减少14.5%；国内品牌延续亮眼表现，安踏/李宁/特步/361度销量均实现环比正增长，分别增长21.0%、8.5%、21.2%和3.2%。

国际品牌中，耐克（含Jordan）继续处于第一位（19.2万），第二名阿迪达斯（含三叶草）4.2万；本土品牌中李宁的销量最高，为10.2万件，领先于361度（2.6万）、安踏（1.5万）、特步（0.6万）。

投资建议：亚运会开幕提高品牌热度，关注景气赛道品牌服饰配置机遇

9月杭州亚运会如期举行，提升国民对运动的关注度、讨论热度，虽然部分运动品牌在8月球星活动营销大获成功基础上，9月百度搜索热度较8月环比下降，但各运动和休闲品牌积极利用亚运会营销推广和发布新品，同时国内品牌识货销量延续亮眼表现。随杭州亚运会的进行，有望进一步拉升运动品牌的关注热度。今年以来随着社交和户外场景放开，鞋服在消费大类中展现较好的阿尔法属性，建议把握景气赛道品牌在景气周期的配置良机。运动板块推荐安踏体育、李宁、特步国际、滔搏，休闲服饰板块推荐波司登、报喜鸟、比音勒芬。

风险提示

1、 疫情反复；

在近期全球新冠疫情影响下，行业存在经营环境的不确定性，如果疫情大范围反复将导致企业正常的生产经营受到干扰，消费者的消费行为被抑制，使得公司业绩产生低于预期的风险。

2、 竞争恶化；

如果品牌采取过于激进的竞争策略，使得行业陷入了恶性竞争，价格产品体系被破坏，将对行业内的大部分企业产生负面的影响。

3、 品牌形象受损；

一旦品牌发生严重的形象危机事件，将在消费者心目中留下不良印象，导致品牌力受损，影响公司的经营业绩。

4、 系统性风险。

市场存在不确定的系统性风险。

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