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1、发行人概况
罗博特科智能科技股份有限公司，2011 年在江苏苏州设立，2019 年登陆深交所创业板，本次属于 A+H 上市。
递表历史：2025 年 10 月 28 日首次递表失效，2026 年 5 月 13 日二次递表失效，2026 年 9 月 14 日通过聆讯。
招股日期 2026 年 9 月 21 日至 2026 年 9 月 24 日，
定价日期 2026 年 9 月 25 日，
暗盘日期 2026 年 9 月 28 日，
上市日期 2026 年 9 月 29 日
招股价上限 436.00 港元 / 股，
一手 50 股，
入场费约 22019.85 港元，
按上限价计算发行后总市值约 782.55 亿港元，香港公开发售初始对应约 23752 手。
点评：也是AH股，一手金额两万二
2、行业和业务发展
赛道属于高精密智能制造设备，两大业务主线，一是硅光、CPO 封测设备，面向 AI 算力光互连领域；二是光伏电池自动化设备。
2022 年收购德国 ficonTEC，是全球少数可覆盖硅光器件从晶圆测试、组装到终检全流程的设备厂商。
按 2025 年收入统计，硅光智能制造设备全球排名第一，市占率 20.5%；光伏电池自动化设备全球第五，市占率 2.6%。
核心客户包含博通、英伟达、英特尔、思科、华为等。未来受益 800G、1.6T 光模块以及 CPO 量产需求，在手订单超 11 亿元，2026 年上半年光电子封测设备收入大幅增长，业务重心由光伏转向硅光设备。
点评：光伏很卷，所以转向热门赛道，选择向光靠近
3、财报报表
资产端：2024 年总资产 23.65 亿元，2025 年 36.42 亿元，2026 年上半年 38.90 亿元；资产负债率 2024 年 57.51%，2025 年 54.11%，2026 年上半年 57.27%。
现金流：2024 年经营现金流净额 - 3.17 亿元，2025 年 + 2.08 亿元，2026 年上半年 + 2.33 亿元。
利润表：2023 年营收 15.72 亿元，2024 年营收 11.06 亿元，2025 年营收 9.50 亿元，2026 年上半年营收 6.08 亿元，同比上升 144.8%；归母净利润 2023 年约 0.8 亿元，2024 年 0.64 亿元，2025 年亏损 0.66 亿元，2026 年上半年盈利 655.68 万元，实现扭亏。
营收 2023 至 2025 年年化复合增速约 - 22.3%，受光伏行业下行拖累；2025 年出现亏损，净利无法计算正常年化增速，2026 年上半年硅光业务放量实现盈利拐点。
点评：站在光里，还是有点效果
4、筹码结构
本次全球基础发售 1187.6 万股 H 股，占发行后总股本约 6.62%。
发售分为香港公开发售及国际配售，初始公开发售占全球发售 10%，对应 118.76 万股；国际配售占 90%，对应 1068.84 万股。
回拨机制为机制 B，无强制回拨
点评：B10方案，货量2.37万手
5、估值定价
按招股价上限 436 港元测算，发行后总市值约 782.55 亿港元。
同行对比，A 股光模块及设备板块企业 PE 大多处于 40 至 60 倍区间，公司 2026 年上半年刚刚扭亏，估值更多依托硅光设备稀缺属性与 AI 算力赛道估值，PS 高于传统光伏设备厂商。
点评：截止此时折价38%
6、基石投资者
本次一共 16 名基石投资者，合计认购约 2.324 亿美元，折合 18.23 亿港元，认购量占全球发售约 35.2%。明星基石包含新加坡主权基金淡马锡、头部公募易方达，产业资本剑桥科技，还有天孚通信联合创始人朱国栋、鸿荣源赖柏霖等个人投资者；其余基石还有晟天实业、常春藤、Winner Global Fund、Wind Sabre、Arrowpoint、Bloom Capital。
点评：比例虽没有拉满，但也是满满一屏幕，其中有四个是个人投资者
7、保荐人
联席保荐人为华泰国际、花旗环球金融亚洲、东方证券国际。
8、绿鞋和发售量调整权
本次设置 15% 超额配股权（绿鞋），最多可额外发行 178.14 万股；同步设置发售量调整权，最多额外发售 178 万股，同样为 15% 上限。若绿鞋与发售量调整权全部足额行使，本次最高发行股数可达 1543.74 万股，最高募资规模约 67 亿港元。
9、市场热度
点评：孖展金额21亿，和景旺电子差不多，是这五家里最高的两家点评：货量2.37万手，数量一般，但是一手金额高达两万多，涨跌的绝对值比较大，和景旺电子一样，A股涨势也很好，这四年妥妥的大牛股，选择上市的时机很聪明，同时折价也是类似，只有38%，留给我们的空间依然有限，好处是有绿鞋。附ETF 全天候评分体系：
评分，仅为ETF全天候内部评分，不代表市场未来的真实表现，仅供参考。
4 分及以下：坚决避雷，一概不打；
5-6 分： 入围票/妖票/争议票，稳健者不碰，激进者自己评估；
7-8 分： 相对好票，可以打，稳健者现金，激进者融资；
9-10 分： 优质好票，融资全力打。
特别声明：以上只是截止此时的分析，仅供参考，自己决策，独立承担。具体实时申购操作、新股上市涨跌幅预测等实时信息，会发到群里，有需要的联系我们进群。
