《财富》对话世界500强新华保险:穿越周期的耐心资本

穿越周期的耐心资本

在低利率环境与资本市场高波动的当下，“耐心资本”已从政策热词演变为保险机构重构资产端的核心命题。一家成立三十年管理万亿资产的国有大型上市保险企业，如何将“投早、投小、投硬科技”与“穿越周期”统一起来？新华保险总裁龚兴峰与《财富》中国执行主编章劢闻展开深度对话。

“耐心资本”的核心在于“耐心”。外界常将“耐心”误解为“拿得久”，实际上“耐心资本”要知己知彼、投对投好。具体而言，“耐心”体现在三个层面：一是耐心必须符合资产负债要求；二是耐心体现在持有穿越周期的优质资产上；三是耐心体现在坚守激励约束机制的定力上。对保险企业而言，做好耐心资本，既是服务国家战略、支持科技创新的职责使命，也是利率下行背景下主动优化资产配置结构、穿越周期波动的现实选择。

要做好“大文章”里面的“小文章”。所谓“大文章”，是从宏观层面做好保险资金服务实体经济和国家战略的布局。所谓“小文章”，是指在具体投资能力的建设上：一是提升投研团队专业能力，识别科技领域哪些是真科技、哪些是伪创新；二是学会借力发力，积极与专注于特定科技赛道的第三方管理机构合作，降低投资风险；三是学会管理投资组合，通过早期基金、成熟期基金以及直投与间接投资相结合，获取组合收益，降低单一投资风险；四是重视风险管理，投前认真尽调、投中科学决策、投后积极赋能。

保险资金作为长期资本，其资产负债属性与人口结构变迁、科技加速迭代之间正在形成深层次的战略链接。新华保险在资产布局层面将这一逻辑具象化为三个维度的系统性安排：一是回应“养老空间”的供给缺口，公司已在全国多地落子养老社区，并同步签约第三方服务机构，构建起覆盖不同层级、不同支付能力的养老服务体系；二是着眼“养老场景”的品质重构，公司前瞻性布局脑机接口、护理机器人等新兴产业赛道，以科技赋能养老场景的迭代升级；三是立足“养老财务”的跨期配置，通过提前筹划与结构优化，推动短期储蓄向长期资金转化，为个人与家庭的代际生活奠定稳健的财务基础。三者共同构成了保险资金从“财务补偿”向“生态构建”跃迁的实践路径。

变局时代的企业韧性与财富传承

峰会期间，新华保险与《财富》中国联合举办“变局时代的企业韧性与财富传承”战略闭门会。来自野村证券董事总经理、中国首席经济学家陆挺，祥峰投资管理合伙人夏志进，麦肯锡全球资深董事合伙人曲向军与新华保险的参会嘉宾们共同探讨企业风险管理与财富代际传承等话题。

新华保险总裁龚兴峰指出，传统精算基于历史经验的静态假设，已难以精准应对地缘政治、利率下行、人口结构变化等多重不确定性叠加的局面，但这并不影响保险“减震器”功能的发挥，反而推动其向更积极的方向质变。具体体现在三个方面：一是从“事后补偿”转向“全生命周期管理”，将风险管理前置到体检、绿通、基因检测等服务环节；二是从“静态精算假设”转向“动态场景化构造”，围绕医、康、养、财、商、税、法、乐、教、文十大领域构建综合服务体系；三是从“个人关怀”延伸到“家族传承”，通过终身寿险等工具助力家族基业长青。

野村证券董事总经理、中国首席经济学家陆挺系统梳理了当前全球经济面临的三大风险：一是战争推高油价与通胀；二是AI投资狂飙突进；三是中国房地产持续下行对国内财政、居民财富及全球经济的涟漪效应。当前社会呈现“双重K型分化”——城市之间分化、群体之间分化持续加深。对于高净值家庭而言，财富配置面临三大隐性风险：房地产资产绝对损失较大、固定收益类产品收益持续走低、股票市场波动加剧且存在“陷阱”。理解分化逻辑、坚持合法合规的跨境多元配置、通过专业机构布局投资，是应对变局的关键策略。

峰会现场还举办了世界500强颁奖仪式。新华保险位列榜单第414位，排名较去年大幅跃升84位，刷新了自入榜以来的最高排名，充分彰显了公司战略转型的显著成效和高质量发展的强劲动能。