【导语】
在汽车行业深度调整的周期里，曾经光鲜亮丽的“百强经销商”光环正在迅速褪色。
近日，浙江温州的汽车零售巨头——欧龙汽车贸易集团（以下简称“欧龙”），因深陷债务危机被推上风口浪尖。远东租赁、平安租赁等多家头部机构纷纷提起诉讼，甚至地方政府也已介入推动预重整。
这不仅仅是一家企业的危机，更是当下汽车流通领域“寒冬”的一个缩影。当高杠杆的融资租赁模式，遇上卖不动车的残酷市场，一场关于资金链的生死大考正在上演。
01. 风暴眼：当债权人不再沉默
对于一家大型企业而言，资金链的断裂往往是从债权人的耐心耗尽开始的。
近期，远东租赁率先发难，将欧龙系的多家公司告上法庭。翻开这份诉讼名单，我们看到的不仅仅是几个子公司的名字，而是一个庞大商业帝国的摇摇欲坠：临海欧龙、义乌欧龙、温州欧龙之星……甚至连欧龙集团本身及其实际控制人林建忠都被卷入其中。案件密集排期在2026年9月至10月开庭，显然，这是一场有备而来的追债行动。
紧随其后的是平安租赁。作为原告，他们同样提起了两起融资租赁合同纠纷，被告方涵盖了东阳欧龙、温州欧龙机电、金华恒龙等核心资产公司。
两家头部租赁机构的动作释放了一个明确信号：这已不再是单一项目的违约，而是集团层面的系统性资金链崩塌。
此外，宁波通商银行上海分行也就借款合同纠纷提起了诉讼。据公开信息显示，与欧龙有过融资租赁业务往来的机构超过十家，包括上海融和租赁、广汇租赁等。这张债务大网，比外界想象的还要密。
02. 昔日辉煌：三十年的区域霸主
要理解这次危机的冲击力，必须先看欧龙曾经的体量。
欧龙并非无名之辈。自1995年由林建忠创立以来，它已在温州龙湾扎根近30年。作为一家注册资本5亿元的大型集团，欧龙的业务版图横跨奔驰、捷豹路虎、比亚迪、红旗、一汽大众等多个主流品牌。
连续14年跻身全国汽车经销商百强榜；
2025年集团营收达到226.11亿元；
员工超过3000人，累计服务客户超40万。
在很长一段时间里，欧龙都是温州乃至浙江汽车流通领域的“带头大哥”。然而，正是这样一艘巨轮，如今却面临着搁浅的风险。
消费者端的信号最先出现：据媒体报道，温州、义乌等地的欧龙旗下4S店，出现车主购车后无法取得车辆合格证的情况。合格证被质押在银行或租赁公司，集团无力赎回，导致新车无法上牌。 这是典型的资金链断裂前兆。
03. 致命伤：预重整与“合格证质押”的死结
如果说诉讼是债权人的反应，那地方政府的动作则更早确认了企业的债务危机。
2026年6月15日，温州市龙湾区金融工作服务中心发布公告，欧龙汽车贸易集团及旗下92家子公司已集体向法院提交预重整申请。
什么是预重整？
简单来说，这是正式破产重整前的“缓冲期”。通常意味着企业偿债出现巨大压力，由属地政府牵头推动，试图引入投资人或进行债务化解，以争取最后的生存空间。
而在欧龙的案例中，核心矛盾点在于“合格证质押”。
在传统的汽车经销模式中，4S店为了从银行或租赁公司获取提车资金，往往需要将车辆合格证作为抵押物。一旦销售回款不畅，或者资金被挪用于其他投资（如房地产、其他多元化业务），就会导致合格证无法解押。
如今，欧龙面临的就是这个死结：车卖出去了（或者想卖），但钱回不来，或者回来了填了别的坑，导致新的合格证继续被锁死，形成恶性循环。
04. 行业反思：强周期赛道下的“杠杆陷阱”
欧龙走到这一步，绝非单一天灾，而是人祸与周期的叠加。
首先，是行业环境的剧变。
中国汽车流通协会的数据显示，2025年不到两成经销商真正盈利，超过一半处于亏损状态。近两年关停的4S店超过九千家。奔驰在华销量2025年降至57.5万辆，同比跌19.3%。作为奔驰体系的大经销商，欧龙深受其害。价格倒挂、库存压力大、返利兑现滞后，这些行业通病在欧龙身上被放大了。
其次，是企业自身的盲目扩张。
欧龙业务条线过宽，涵盖新车、二手车、驾校、检测、维修、配件、出口等，旗下子公司九十余家。管理半径过大，导致资金调度难度极大。在常见的合格证质押融资模式下，新车回款放缓、银行抽贷或收紧续贷，流动性就会迅速紧绷。
最后，是融资租赁的双刃剑效应。
欧龙与多家租赁机构、银行多年多笔合作，风险在集团内部相互传导。当行业上行时，杠杆能放大收益；但当行业下行时，高额的融资成本和刚性兑付压力，就是压死骆驼的最后稻草。
【结语】
汽车经销属于典型的强周期赛道。当前正处在下行区间，资产质量高度绑定终端消费景气度、主机厂返利政策与库存周转水平。
欧龙的困境给所有从业者敲响了警钟：即便投研尽调做得再细致，也很难完全对冲行业周期下行带来的系统性风险。
在做行业选择时，与其在强周期性赛道里耗费大量精力，依靠尽调能力去筛选少数优质标的，不如转向弱周期/上行周期行业，挑选资质中等的企业，整体性价比反而更高。
选对行业，远比在差行业里精挑细选企业更重要。
