成立至今再保险公司累积回报率排行榜:德国通用再保险、中再寿险和慕尼黑再保险累积回报率超过1.5倍!
前不久，我们分别计算了财寿险行业的股东累积回报率。同样，我们新增收录了2025年再保险行业所有公司的所有者权益变动表。基于此，“13精”也给出了2025年度各家再保险公司的累积回报率。“13精”定义的保险公司累积回报率（累积ROE）计算公式如下：(统计年份末公司净资产-股东累积投入资本+股东累积分红)/ 统计年份末公司股东累积投入资本*100%。由于我们暂时没有收集到2017年之前再保险公司的所有者权益变动表。这在一定程度上，会低估2017年之前就有分红的公司的累积回报率。2017-2025年期间，再保险行业净利润规模约393亿元。截止到2025年末，再保险公司的股东累积投入资本规模约632亿元，行业净资产规模约1110亿元。需要说明的是，上述再保险行业数据是基于15家公司加总计算而得。我们并没有使用公司累积净利润作为分子，原因有二，一是净利润没有考虑其他综合收益的影响；二是我们无法获取全部公司自成立以来的利润数据，可获取的区间仅是近9年。“13精”采用“统计年份末公司净资产-股东累积投入资本+股东累积分红”，作为公司成立至今的累积盈利考量。公司期末净资产包含了累积利润、累积其他综合收益的影响，唯一不足的是没有包括分红因素。因此，我们加入了股东累积分红。同样，再保险公司的股东累积分红也会受到2017-2025年统计区间的影响。相比净利润而言，股东累积分红所带来的估计偏误会更小。2017-2025年再保险行业股东累积分红128亿元，2025年再保险行业股东分红额为14.1亿元，规模仅是去年的一半水平。2025年度中再寿险、中再产险、瑞士再保险、慕尼黑再保险、人保再保险和德国通用再保险6家公司进行分红。进一步来看，2017-2025年期间中再寿险累积分红56.9亿元，是所有再保险公司中累积分红金额最高的。中再产险累积分红39.5亿元，瑞士再保险累积分红24.4亿元。2025年度再保险行业累积回报率95.8%，累积收益率年化值为7.8%。2017-2020年再保险行业的累积盈利效率持续走高，但近两年来却在持续下降。主要原因在于中农再成立，表现在再保险行业层面就是，股东投入突然增加了161亿元，使得行业层面股东累积投入提高了近40%，短期内公司的盈利效应还未能释放，导致行业层面累积回报率出现下降。如果剔除中农再的影响后，再保险行业的累积回报率为128.9%，累积收益率年化值为9.6%。此外，我们还给出再保险行业各年度的股东累积投入和累积盈利额。从累积盈利额的历史趋势来看，总体是平稳增加的需要强调的是，限于数据的可获取性，对于2017年之前有过分红的公司，该指标会略有偏低。可能受影响比较大的是成立年限较早且有分红的公司。如果有偏差较大的公司，可与我们联系，以便我们进行修正。截止到2025年度，15家寿险公司累积回报率简单平均值122.7%，中位数31.6%，最小值为-59.1%，最大值为880.3%。 “13精”给出了再保险公司累积回报率排名前十公司：考虑到有些公司的统计年数有所差异，我们还进一步对累积回报率进行了年化值处理。截止到2025年度，15家寿险公司累积回报率年化值的简单平均值2.2%，中位数2.8%，最小值为-5.8%，最大值为10.9%。表1给出了成立至今（2025）15家再保险公司股东累积回报率的详细计算指标。13精资讯-增加2026年半年度各公司个人短期健康险赔付率13精资讯-增加2026年7月万能险结算利率1700条13精资讯-增加2025年财务报表附注-保险服务收入、保险合同负债
