2026年7月30日，中国资产管理机构CPE源峰宣布与欧洲私募机构Jacobs Capital签署协议，全资收购瑞士高端户外品牌猛犸象（Mammut）。尽管具体交易金额尚未披露，但市场普遍预估其估值在5亿至6亿欧元之间。

这一标志性事件，意味着户外圈公认的顶配矩阵“一鸟二象三鼠”已全面与中国市场深度绑定：“鸟”（始祖鸟）早在2019年便被安踏收入麾下，“鼠”（攀山鼠）通过合资模式深耕本土，而如今，“象”也正式改姓“中”。

这并非孤例。从始祖鸟到猛犸象，从狼爪到Woolrich，一场由中国资本主导的全球户外产业并购浪潮，正静水深流般重塑着行业格局。

一、不断扩张的中资收购清单

这场跨国并购潮的起点，可追溯至2019年。当年，安踏联合多方财团以46亿欧元收购亚玛芬体育，将始祖鸟、萨洛蒙等15个知名品牌纳入版图。此后，中国资本的布局明显提速：2025年，安踏全资收购德国户外品牌狼爪，报喜鸟拿下Woolrich欧洲以外地区的知识产权；2026年，安踏进一步成为彪马最大股东，比音勒芬获得Snow Peak中国大陆独家运营权，CPE源峰则全资接盘猛犸象。

梳理这一系列动作不难发现，中国资本对国际户外品牌的收购，已从单一的财务投资演变为系统性的产业布局，覆盖从大众市场到顶级专业的全矩阵。

二、并购潮背后的核心驱动力

中国资本为何在此时频频出手？这背后是市场红利、品牌诉求与资本逻辑的三重共振。

首先，中国户外市场正迎来爆发式增长。户外运动已从小众爱好转变为全民生活方式，国内参与人数突破4亿，2025年行业总规模逼近2.5万亿元。猛犸象的财报印证了这一趋势：其中国区销售额在2023年和2024年分别同比增长85%和97%，中国已成为其全球增长最快的引擎。

其次，国际品牌亟需“中国操盘手”。许多拥有百年历史的欧洲品牌，虽技术积淀深厚，却在中国市场屡遭“水土不服”。以猛犸象为例，其早期因管理动荡和营销“佛系”，市场声量远不及竞品。截至2025年末，其全国门店仅61家，而始祖鸟已超122家。这种运营能力的错位，恰恰为中国资本提供了赋能空间。

此外，部分国际品牌因战略调整或经营压力，估值处于相对低位，为中国买家提供了难得的“捡漏”窗口。

三、中国资本带来的本土化重塑

中国资本的入局，为这些国际品牌带来了全方位的本土化赋能。

在运营层面，CPE源峰等机构凭借在蜜雪冰城、泡泡玛特等消费品牌中积累的数字化营销与消费者洞察经验，能够精准匹配中国市场需求。在渠道层面，中国资本丰富的顶级商场资源与供应链整合能力，将大幅加速品牌的线下扩张与产品迭代。更重要的是，中国资本擅长品牌重塑与破圈，始祖鸟从专业装备蜕变为中产“社交战袍”，正是这种能力的生动体现。

四、机遇与挑战并存的进阶之路

乐观者认为，中国资本的系统性价值重构，将为猛犸象等品牌注入新的增长动力。CPE源峰也承诺，将保持猛犸象的独立运营与瑞士精工传统，实现“资本赋能+品牌独立”的双赢。

但挑战同样严峻。如何在规模化扩张中守住高端专业调性，避免品牌溢价被稀释，是首要难题。同时，猛犸象在大众认知度、产品设计感上仍有短板，亟需通过品牌叙事补齐消费者教育。此外，面对始祖鸟的先发优势和本土品牌的强势崛起，猛犸象必须在拥挤的赛道中找到差异化的生态位。

期待

《户外咏》
一鸟凌云护甲坚，
二象柔甲御风前。
三鼠纵横天地阔，
山河无恙任流年。

从“一鸟二象三鼠”的全面入局，到各类国际品牌的相继易主，中国资本正在全球户外产业构筑一张庞大的版图。这背后，不仅是中国户外消费市场的强劲爆发，更是中国企业从“世界工厂”向“全球品牌操盘手”的角色跃迁。

猛犸象能否复刻始祖鸟的成功，仍需时间验证。但可以确定的是，全球户外产业的权力版图正在被重新绘制，而中国，正成为那个握笔的人。