2026年7月《财富》中国500强榜单出炉！
榜单前排席位，基本被国家电网、中石油、中石化、中国建筑一众央企、国企牢牢占据。
而京东以1821亿美元营收位列第9名，成为榜单排名最高的大陆民营企业。
这也是京东连续四年坐稳大陆民企营收榜首。
身后互联网巨头依次排开：阿里第15位，腾讯第27位，拼多多第65位，美团第76位。
很多人疑惑，凭什么京东营收稳稳压过阿里、腾讯、拼多多？
核心在于榜单统计规则，以及京东从创业之初选定的自营道路。
《财富》500强依靠营业总收入排序。
京东是典型自营零售商：商品自主采购、入仓售卖，一件商品的全部售价，都会全额计入营收。
反观阿里、拼多多属于平台模式，只把向商家收取的佣金、广告服务费算作营收，平台上商家产生的巨大交易额并不纳入报表。
简单讲：榜单赛道天然更适合自营模式，京东拿下营收第一，是商业模式带来的结果。
风光的营收背后，是肉眼可见的盈利压力。
重资产模式的代价十分直观：自营商品叠加全国物流网络，每卖出100元货品，成本就要占到84元，薄利多销是常态。
数据对比更加刺眼：
2025年京东全年净利润196亿元，阿里净利润达到1063亿元，京东利润规模仅仅是阿里的十分之一；经营利润率0.15%，对比阿里5.82%差距悬殊。
再看人效，反差更加突出：
拼多多仅有2.55万名员工，人均创收高达1695万；京东员工规模达到168.7万，二者人效相差十倍。
2025年京东净利润直接腰斩，降幅52.5%；
进入2026年一季度，净利润再度下滑53%，增收不增利的困境持续发酵。
庞大的员工队伍，是一把锋利的双刃剑。
京东正式员工接近80万人，在大陆民企当中，人数仅次于比亚迪的87万人，员工薪酬开支体量巨大。
不少人觉得海量员工是沉重包袱，但对于京东这套供应链体系而言，遍布全国的仓库、物流站点、配送网络离不开人力支撑。
长期租约、基建投入无法轻易收缩，百万级员工，既是成本负担，也是别人很难复制的护城河。
当下最大的利润黑洞，落在外卖这条新赛道上。
一季度京东新业务经营亏损103.52亿元，经营利润率低至-164.9%。市场测算，日均1500万单外卖，平均每一单要亏5元。
单单一个季度新业务亏掉的资金，已经超过京东集团15个月的经营利润。
一边是稳固的零售基本盘持续造血，一边是外卖等本地生活业务持续烧钱突围；
一边是万亿营收站上民企之巅，一边是盈利水平持续承压。
两种完全不同的互联网生意模式，在这份榜单上形成鲜明对照：
拼多多、腾讯走轻资产路线，人效高、利润率丰厚；
京东坚持重资产实体零售，扛起海量就业，搭建起全国供应链网络，却要长期承受微薄利润与持续资本投入。
很多人争论哪种模式更好，其实没有标准答案。
轻资产平台扩张快、赚钱效率高；
重资产自营，能够把控商品品质、物流时效，承担起更多实体经济的价值，抗风险逻辑截然不同。
未来摆在京东面前的两道考题十分清晰：
一是持续优化主业效率，稳住零售基本盘；
二是寻找外卖新业务的盈亏平衡点，结束无休止的大额亏损。
榜单名次是一张阶段性成绩单，短期的规模荣光，终究要靠长期稳定的盈利来守住。
