巨头集体“失血”,2025光伏亏损排行榜!

在经历了2024年的行业价格崩塌后，2025年光伏行业的年报以近乎“惨烈”的姿态落下帷幕。整体来看，全行业呈现出“营收普遍萎缩、主产业链巨亏、辅材与逆变器勉力支撑”的极端分化格局。 传统的硅料、硅片、电池、组件巨头几乎无一幸免地陷入了“失血”状态，仅有少数细分领域龙头守住了盈利底线。

主产业链“重灾区”

从数据端看，主产业链的亏损幅度令人震惊。通威股份、TCL中环、隆基绿能、天合光能、晶科能源等曾经叱咤风云的一体化及硅料巨头，集体交出了巨额亏损的成绩单。

通威股份录得净亏损95.53亿元，成为榜单内的“亏损王”；TCL中环与隆基绿能”同样深陷亏损，两者合计亏损超150亿元。晶科能源亏损68.82亿元，天合光能亏损70.31亿元，同比大跌106.06%。

电池片专业化企业同样深陷泥潭。爱旭股份虽然营收逆势增长近40%，却仍巨亏18.22亿元；钧达股份亏损14.16亿元。

在极致内卷的价格战下，光伏主链上的规模效应几乎失效，“越卖越亏”成为2025年头部企业无法摆脱的梦魇。

辅材与逆变器：少数“幸存者”

在全行业哀鸿遍野中，逆变器及部分辅材设备企业成为了罕见的“盈利火种”。

阳光电源依然是绝对的大块头，撑起了891.8亿元的营收，尽管它也出现了18.63%的营收下滑，且单季净亏损1.98亿元，但其年度盈利韧性远强于主链。

德业股份实现净利润31.71亿元，同比增长7.11%，在逆势中守住了利润底线；

锦浪科技盈利7.43亿元，同比微增7.53%。

在设备与材料端，横店东磁狂揽18.51亿元净利润，成为榜单中“最靓的仔”；福斯特、福莱特这对“光伏辅材双福”依然稳健，分别盈利7.7亿元和9.81亿元。

处于尾部的中小企业处境更为艰险。ST中利、ST天龙、ST聆达等ST板块企业普遍微量亏损或勉强盈利，主营数据剧烈波动。

综合来看，2025年光伏行业的关键词是“产能出清”与“利润重构”。超70%的头部企业陷入亏损，且净利润同比恶化程度远超营收下滑速度，从环比数据看，部分企业恶化趋势仍未收窄，行业“流血式”竞争已到极限。

随着工信部对产能的严控及行业自律的推进，希望光伏行业能在这一轮深刻调整中尽快完成筑底，早日迎来真正健康、可持续的好转。

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