25家消费品牌年报透视,暴增和巨亏差在哪?
- 更新时间 2026-04-04 11:08:41
25家消费品牌年报透视,暴增和巨亏差在哪?
3月31日，霸王茶姬发布2025年业绩公告。2025年全年总GMV达315.8亿元，同比增长7.2%；全年净收入129.1亿元，经调整后净利润为19.1亿元。2025年第四季度经调整后净利润为1亿元，连续12个季度实现盈利。 信息显示，截至2025年末，霸王茶姬全球门店总数达到7453家，其中四季度门店净增115家，海外门店占83家。 3月27日，茶百道发布2025年业绩公告，全年营收53.95亿元，同比增长10%；净利润8.2亿元，同比增长71%；经调净利润8.3亿元，同比增长29%。公司持续优化门店网络，国内门店规模稳步增至8621家，三线及以下城市门店占比升至46.1%。 2025年，共上市117款新品，同比增长近一倍，注册会员数增至1.8亿人。此外，茶百道正加速落地咖啡业务，咖啡产品已在广州、深圳、上海、成都、北京等多地门店上线。 3月26日晚间，奈雪的茶发布2025年全年业绩公告，集团聚焦高质量发展与绿色健康战略，通过产品创新、门店优化与模式升级实现经营质效显著提升，经调整净亏损大幅减少73.8%，现金流与运营指标持续向好。 
2025年，奈雪通过精细化运营与结构性调整成效显著。直营门店平均单店日销售额同比增长5.2%，同店销售额增长6.3%，平均单店日订单量提升15.7%，核心运营指标稳步攀升。产品创新方面，全年推出70款现制饮品及54款烘焙，涵盖“每日蔬果瓶”等健康系列，精准契合市场对低负担饮食的需求。 3月26日，呷哺呷哺发布截至2025年12月31日止年度业绩公告。呷哺呷哺2025年收入为37.89亿元，较2024年的47.55亿元减少20.3%。公司拥有人应占年内亏损总额3亿元，较2024年亏损4亿元有所收窄。收入下降主要由于行业竞争激烈、消费需求理性及门店净减少52间。集团年末总门店数为905间，其中呷哺呷哺758间、凑凑147间。 门店调整方面，全年新开57间餐厅，包括54间呷哺呷哺及3间凑凑；关闭109间餐厅，包括56间呷哺呷哺及53间凑凑，关闭原因多为亏损及不符合品牌高性价比定位。展望2026年，呷哺呷哺计划新增不少于100间门店，深耕京津冀、沪广深核心区域，并试点“呷哺牧场”及自助模式。 3月25日，古茗控股有限公司发布截至2025年12月31日止年度业绩公告。古茗2025年实现收入129.14亿元，同比增长46.9%；毛利42.62亿元，同比增长58.6%；年内利润31.16亿元，同比增长108.6%；归母净利润31.09亿元，同比增长110.3%。 门店扩张方面，古茗期末门店数近1.36万家，同比增长36.7%，覆盖中国超过200个城市。其中二线及以下城市门店占比82%，一线城市门店占比3%。2025年年内新开门店4292家，关闭652家。 3月24日，蜜雪集团发布2025年业绩公告，显示公司实现营收335.6亿元，同比增长35.2%；净利润59.3亿元，同比增长33.1%。业绩增长主要得益于商品和设备销售（占比97.6%）及加盟服务收入的增加，分别同比增长35.3%和28.0%，反映出门店网络扩张带来的规模效应。 
在门店拓展方面，截至2025年底，蜜雪集团全球门店总数达59,823家，较2024年末净增13,344家。其中，中国内地门店55,356家，三线及以下城市占比58.0%，持续渗透下沉市场；海外门店4,467家，覆盖13个国家，先后进入哈萨克斯坦、美国等新市场，但印尼、越南市场因存量门店优化调整，门店数量有所减少。 3月24日，海底捞发布2025年业绩。全年实现营收432.25亿元，同比增长1.1%，但主品牌餐厅经营收入同比下降3.7%。核心经营利润54.03亿元，同比下降13.3%；净利润40.42亿元，同比下降14.0%，主要受翻台率下降、产品及场景创新调整等因素影响。 截至2025年末，共经营1383家餐厅，其中自营门店1304家（净减少51家），加盟门店79家（年内新开加盟店21家，另有45家自营餐厅转为加盟）；自营餐厅整体翻台率3.9次/天，较2024年下降0.2次/天，全年接待顾客超3.8亿人次，同比下降7.5%。加盟业务收入达2.7亿元，同比增长15倍。 3月23日，绿茶集团发布2025年全年业绩。报告期内，绿茶集团实现营业收入47.6亿元，同比增长24.1%；经调整净利润达到5.09亿元，同比增长41%；经调整净利润率达10.7%，较上年提升1.3个百分点。截至2025年底，全国门店数量达609家，全年新增门店157家，同比增长31%。 麦当劳发布2025财年业绩，全年营收268.85亿美元（约合人民币 1868 亿元），同比增长4%；净利润85.63亿美元（约合人民币 595 亿元），同比增长4%。截至2025年末，全球门店总数超45000家，计划2026年新开2600家，力争2027年底实现5万家目标。 
中国市场方面，截至2025年末门店数量突破7700家，已完成全国省级行政区全覆盖。2025年新开超1000家餐厅，服务人次超14亿。包含中国在内的国际特许经营市场同店销售额同比增长4.5%。麦当劳计划2026年在中国新开约1000家门店，力争2028年实现万店规模，其中约一半将落地三、四线城市。 九毛九发布2025年业绩公告，期内公司实现收入/归母净利润52.33/0.58亿元，同比-13.84%/+4.29%；店铺层面经营利润/核心经营利润6.13/1.38亿元，同比-18.05%/+2.63%，店铺层面经营利润率/核心经营利润率同比-0.60/-1.52pct至11.72%/2.63%。 2025年餐厅数量为644家（加盟/自营分别为38/606家），同比净减少163家。虽然太二及九毛九的翻座/翻台同比下降，但顾客人均消费均企稳回升（2025年太二/九毛九自营门店顾客人均消费为74/57，同增+4.23%/+3.64%）。2025年太二/怂火锅/九毛九分业务看收入分别为37.20/7.82/4.27亿元，同比分别-15.70%/-12.62%/-21.90%，主品牌太二收入下滑主要系通过闭店策略，餐厅数量由2024年的623间降至2025年的477间、以及太二餐厅同店销售的减少。 数据显示，瑞幸咖啡2025年实现总净收入492.88亿元，同比增长42.97%，累计交易客户数超4.5亿，门店总数突破3.1万家，规模维度继续领跑本土咖啡品牌。但盈利端的增速，却出现了明显的增收不增利，去年全年净利润36亿元，同比增长21.93%，仅约营收增速的一半。 
2025 年，全球消费市场呈现出了内需高增、海外分化、品类轮动格局。 潮玩与黄金赛道爆发，泡泡玛特营收破370亿、净利增近3倍，LABUBU 与毛绒成核心引擎；老铺黄金业绩翻倍，店效登顶奢侈品牌。本土品牌表现亮眼，名创优品海内外双增、TOP TOY 近乎翻倍，安踏多品牌矩阵发力、高端线成增长主力，李宁稳健收官，林清轩、毛戈平业绩高增且毛利率优异。 反观品牌们的国际市场，则处于一种冷暖不均的境况，lululemon 中国区高增领跑全球，LVMH、菲拉格慕营收下滑，PRADA 靠Miu Miu实现增长。零售端分化加剧，屈臣氏内地承压闭店，永辉大幅亏损，宝尊扭亏、GAP 季度首盈，行业整体进入结构优化、效率优先、强者恒强的深度调整。 3月31日，名创优品（09896/MNSO）发布截至2025年12月31日止财政年度的年度业绩公告。公司在报告期内实现收入214.44亿元，较2024年增加26.2%。其中，名创优品品牌的收入增长22%至195.25亿元，主要受到中国内地和海外市场的推动，特别是海外市场收入同比增长29.3%。 
TOP TOY品牌的收入更是显著增长94.8%，达到19.16亿元。名创优品门店总数由7,504家增至8,151家，TOP TOY门店数量也从276家增至334家。 3月25日，安踏体育发布2025年业绩公告。2025年，集团收入同比增加13.3%至802.19亿元，电子商贸业务占集团整体收入35.8%，同比2024年提高0.7个百分点。撇除2024年Amer Sports相关一次性利得后，股东应占溢利增加13.9%至135.88亿元。 以分部来看，安踏分部收入347.54亿元，同比增长3.7%，经营溢利率20.7%（同比下降0.3个百分点），渠道优化与线上业务增长为主要驱动力；FILA分部收入284.69亿元，同比增长6.9%，经营溢利率提升0.8个百分点至26.1%，“ONE FILA”战略落地成效显著；其他品牌分部（含DESCENTE、KOLON SPORT等）收入169.96亿元，同比大幅增长59.2%，经营溢利率27.9%，成为集团核心增长引擎，其中DESCENTE流水突破百亿。 线下渠道方面，截至2025年年末，安踏集团全球单品牌门店约1.3万家，其中安踏7203家，全年净增68家；安踏儿童2652家，全年净减132家；FILA 1273家，全年净增9家；FILA KIDS 578家，净减12家；FILA FUSION 189家，全年净减17家；DESCENTE 256家，全年净增30家；KOLON SPORT 209家，全年净增18家；MAIA ACTIVE 52家，全年净增5家。 3月25日，泡泡玛特发布2025年全年业绩。公司去年营收371.2亿元，同比增长184.7%，首次突破300亿元大关。经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。 分IP来看，THE MONSTERS（以LABUBU为核心）营收141.6亿元，同比增长365.7%，成为首个营收破百亿的IP，占总营收38.1%。其他头部IP如SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人等6个IP营收突破20亿元，17个IP营收超1亿元，IP矩阵多元化发展。 分品类来看，毛绒品类营收187.1亿元，同比增长560.6%，占比达50.4%，首次超越手办成为收入占比最高的品类。手办品类营收120.2亿元，同比增长73.3%，占比32.4%。 分区域市场来看，中国市场营收208.5亿元，同比增长134.6%，占总营收56.2%。海外市场营收162.7亿元，同比增长292.0%，其中美洲市场增长748.4%，欧洲及其他地区增长506.3%，海外业务占比提升至43.8%。 渠道方面，截至2025年年末，泡泡玛特全球运营门店630家，2025年内净增109家；机器人商店2637个，2025年内净增165个。2025年，在中国市场，公司线上渠道收入85.22亿元，同比增长207.4%；线下渠道收入114.21亿元，同比增长113.4%，线上增长高于线下。 3月23日，老铺黄金公布2025年业绩。2025年，公司收入273.03亿元，同比增长221.0%；毛利102.74亿元，同比增长193.4%；除税前利润63.84亿元，同比增长228.0%；年内利润48.68亿元，同比增长230.5%；经调整净利润50.29亿元，同比增长234.9%。 
渠道表现上，线下门店收入226.46亿元，占总收入82.9%，同比增长204%，单个商场平均年化销售业绩近10亿元，店效、坪效全球奢侈品牌中排名第一；线上平台收入46.57亿元，同比增长341.3%，占比提升至17.1%。 分区域来看，中国内地收入233.61亿元，占比85.6%，同比增长205.4%；境外收入39.42亿元，占比14.4%，同比增长361.0%，国际化进程加速。 从产品与品牌分析，足金产品收入272.83亿元，占总收入99.9%；会员达61万名，同比增长74.3%，消费者与国际奢侈品牌客群重合率提升至82.4%。 3月19日，长和系公布2025年业绩。以屈臣氏为核心的零售业务（下面以屈臣氏统称），2025年录得收益2092.67亿港元，同比增长10%，继续成为长和最赚钱的业务板块之一。同期，屈臣氏EBITDA为182.38亿港元，同比增长11%；EBIT为145.53亿港元，同比增长12%。 分地区来看，主要业绩支撑来自欧洲（西欧及东欧）和亚洲（菲律宾、马来西亚、土耳其等）地区，前者同店销售额增长3.9%，后者达到5.6%，两地区EBITDA增长均达到12%。在中国内地，屈臣氏同店铺销售额下跌1.8%，EBITDA更下滑73%。目前，屈臣氏正在采取各种措施重拾增长，包括推动门店迭代升级。 截至期末，屈臣氏在全球31个市场的门店网络正式突破1.7万间，达17114家店铺，会员人数1.83亿。其中，屈臣氏在中国内地因门店汰换，截至年末门店数量下降7%至3465间店铺，显示销售网络的调整还在继续。 3月17日，加拿大体育用品公司lululemon公布了截至2026年2月1日的第四季度及财年财务业绩。 第四财季，公司净营收同比增长1%至36亿美元（约合247.5亿元人民币）；毛利润同比下降8%至20亿美元，毛利率下降550个基点至54.9%。 2025财年净营收增长5%至111亿美元（约合763.1亿元人民币）；毛利润持平于63亿美元，毛利率下降260个基点至56.6%。 按地区来看，中国大陆市场延续高增长态势，第四季度净营收同比增长24%，全年增幅达29%，大幅领先全球平均水平。截至2025财年末，lululemon在中国大陆直营门店数量已超170家。 门店扩张方面，2026财年品牌计划全球新开40至45家直营门店，优化调整约35家门店，推动营业面积实现低双位数增长。区域布局上，北美新增约15家，墨西哥占8家；国际市场新开25至30家，绝大部分落地中国。 3月19日，李宁有限公司公布截至2025年12月31日止年度全年业绩。李宁2025年收入同比增长3.2%至295.98亿元，毛利率同比下降0.4个百分点至49%，权益持有人应占净溢利为29.36亿元，同比微降2.6%，净利率为9.9%，经营现金净流入为48.52亿元。 门店方面，截至2025年12月31日，李宁牌（包含李宁核心品牌及李宁YOUNG）常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、工厂店、多品牌集合店的销售点数量为7609家，较2024年12月31日净增加24家。 永辉超市公告称，2025年公司营业总收入535.08亿元，同比下降20.82%；归属于上市公司股东的净利润亏损25.50亿元，较上年同期增亏74.01%；扣除非经常性损益的净利润亏损33.99亿元，较上年同期增亏41.00%。报告期末，公司总资产304.82亿元，较报告期初减少28.70%；归属于上市公司股东的所有者权益18.59亿元，较报告期初减少58.13%。业绩下滑主要因门店调改、闭店损失，商品策略调整及对外投资、资产减值等因素影响。 近日，宝尊电商公布2025年全年业绩。宝尊电商2025年全年净收入99亿元，同比增长6%。非公认会计准则下，全年经营利润1.3亿元，归母净利润扭亏为盈。 GAP品牌首次实现季度盈利（2025年第四季度经调整经营利润180万元），毛利率提升至52.1%，库存周转天数缩短16%至114天，运营效率显著提升。门店方面，2025年全年GAP品牌新开29家门店，截至年底门店总数达164家。 据林清轩集团（02657.HK）上市首份年度业绩公告，2025年实现收入24.50亿元，同比大增102.5%；归母净利润3.60亿元，同比增长92.9%。毛利率高达86.2%，连续三年维持在80%以上高位水平。核心品类精华油贡献收入10.24亿元，占总营收比重达41.8%，山茶花抗皱修护精华油自推出以来累计销售逾5500万瓶。 渠道层面，线上收入占比超七成，其中抖音平台贡献线上直销收入61%；线下门店达580家，下沉市场三线城市门店增至146家。截至报告期末，品牌活跃客户超610万名，年复购率达34.2%。 据毛戈平股份有限公司2025年年度报告，营业收入突破50亿元，同比增长30%；归母净利润达12.05亿元，同比提升37%。公司“彩妆+护肤+香氛”全品类布局协同发力，彩妆与护肤品类增速均超30%，其中奢华鱼子面膜零售额突破10亿元，光感柔纱凝颜粉饼超3亿元。香氛品类自2025年5月推出后迅速放量，报告期末实现收入近3400万元。 渠道方面，线下净增36家门店，同店收入同比增长16%；香港首家直营专柜落地，国际化布局迈出关键一步。公司销售费用率同比下降0.7%，运营效率持续优化。 3月11日，意大利奢侈品集团菲拉格慕（Salvatore Ferragamo Group）公布了2025年全年业绩：受汇率负面影响及过往系列清库存的影响，总营收比上年下降5.7%至9.77亿欧元，按固定汇率计算的降幅收窄至 -3.8%；其中净销售额9.442亿欧元，下降6.4%（按固定汇率：-3.7%）。 就地区来看，包括中国的亚太市场净销售额下降15.6%至2.46亿欧元（按固定汇率计算：-11.5%），其中，中国市场的DTC渠道净销售额在第四季度实现按固定汇率计算的正增长。 盈利层面，受包含中国和韩国市场资产在内的高达4600万欧元减值测试支出的影响，净利润录得亏损4915.3万欧元，但剔除减值影响后的调整后的净亏损收窄至 300万欧元。 
近期，不少品牌纷纷披露了2025年全年业绩报告。
回望2025 年国内消费市场，整体呈现弱复苏、强分化、重提质的宏观特征：全年社会消费品零售总额同比增长 5.5%，整体温和回暖但动能不均。
本期，新商网盘点了25家头部消费、餐饮、零售及奢侈品品牌 2025 年度业绩，以核心营收、净利、门店、区域等关键数据为切口，透过这份头部企业年报，可一窥全年消费市场的真实韧性与未来走向。
餐饮业态
新商点评
2025 年餐饮茶饮赛道分化显著：茶饮头部高速扩张、盈利强劲，火锅正餐承压调整，洋快餐稳健拓店。
古茗、蜜雪、瑞幸营收净利双高增，古茗净利增110.3%、门店近1.36万家，蜜雪净利59. 亿、瑞幸门店破3.1万；霸王茶姬、茶百道盈利稳健、门店稳步扩张，奈雪亏损大幅收窄、运营提质。火锅端海底捞、呷哺呷哺营收下滑、闭店优化，九毛九主品牌收缩、净利微增；绿茶、麦当劳稳健增长，麦当劳中国冲刺万店、下沉三四线，行业进入规模提质、结构优化、盈利优先的新阶段。
霸王茶姬
茶百道
奈雪的茶
呷哺呷哺
古茗
蜜雪集团
海底捞
绿茶集团
麦当劳
九毛九
瑞幸咖啡
近日，瑞幸咖啡发布的年报显示，2025年公司实现总净收入493亿元，同比增长43%；归母净利润36亿元，同比增超22%，
零售业态
新商点评
名创优品
安踏体育
泡泡玛特
老铺黄金
屈臣氏
lululemon
李宁
永辉超市
宝尊电商
林清轩集团
毛戈平
LVMH
LVMH公布了2025年业绩。全年营收808.07亿欧元(约936亿美元)，上年为846.83亿欧元，同比下降5%。全年营业利润170.99亿欧元，上年为189.07亿欧元。全年集团股东净利润108.78亿欧元，上年为125.5亿欧元。其中，葡萄酒和烈酒业务营收53.58亿欧元，同比下降9%。时尚和皮具产品营收377.7亿欧元，同比下降8%。香水和化妆品业务营收81.74亿欧元，同比下降3%。腕表和珠宝业务营收104.86亿欧元，同比下降1%。零售业务营收183.48亿欧元，同比持平。
菲拉格慕
PRADA
3月5日，意大利奢侈品集团 Prada（普拉达）公布了2025年全年业绩：集团净营收比上年增长5.3%至57.175亿欧元（按固定汇率计增长9.1%），不包括12月2日并表的 Versace 品牌的集团净营收为56.5亿欧元。净利润为8.519亿欧元，比上年增长1.6%。
2025年，Prada 集团零售销售额增长9.3%（内生增长8.2%）至51.02亿欧元，贡献了总净营收的89.2%。其中，Prada 品牌的零售销售额保持稳健（同比微降1%），而 Miu Miu 品牌的零售销售额则保持大幅增长，比上年增长34.8%。就地区来看，所有地区的零售销售额均实现增长。
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