2026年3月27日，4S巨头正通汽车（“本公司”，连同其附属公司统称“本集团”）公告，预计2025年年度净亏损不超过人民币25亿元。
本公司董事（“董事”）会（“董事会”）谨此知会本公司股东及潜在投资者，根据对本集团截至2025年12月31日止年度的未经审核综合管理账目及董事会目前可得资料作出的初步评估，由于年内新车销售毛利率下滑、商誉和无形资产减值亏损，以及物业、厂房及设备减值亏损，预计本集团截至2025年12月31日止年度录得的净亏损不超过人民币25亿元，较截至2024年12月31日止年度有所增加。基于本集团控股股东厦门国贸控股集团有限公司的长期战略支持，且根据对本集团截至2025年12月31日止年度的未经审核综合管理账目的评估，董事会认为本集团能够适应行业变化，继续维持其运营发展。
正通汽车是厦门国贸控股集团旗下的全国性豪华及中高端汽车经销龙头，1999年成立、2010年于港交所上市，总部位于上海。公司核心聚焦豪华车赛道，经销网络覆盖宝马、奥迪、保时捷、捷豹路虎、红旗等豪华/超豪华品牌，同时布局日产、本田、别克等中高端品牌，截至2024年底在全国15省36城拥有93家运营网点，是国内少数能同时覆盖一线与下沉市场的豪华车经销集团。
业务上，正通以4S店整车销售、售后维保为核心，延伸汽车物流、润滑油贸易、保险代理、金融按揭等全链条服务，曾是国内豪华车流通领域的标杆企业。但近年来行业剧变叠加自身经营压力，公司业绩持续承压：2024年已录得净亏损15.29亿元，2025年上半年净亏损8.88亿元，此次公告预计全年净亏损不超25亿元，亏损规模进一步扩大。
正通的亏损并非个例，而是2025年中国汽车经销商行业深度危机的集中体现。
中国汽车流通协会数据显示，2025年国内经销商盈利比例仅23.5%，较2024年的39.3%大幅下滑，55.7%的经销商陷入亏损，亏损面创近年新高。
行业核心困境集中在三方面：1、价格战吞噬利润，新车销售全面倒挂，2、库存高企与渠道收缩，经营成本居高不下，3、新能源冲击与模式变革，传统经销体系承压。
正通的困境折射出整个传统汽车经销行业的转型阵痛：价格战、新能源冲击、模式变革三重压力下，仅靠新车销售的传统模式已难以为继。未来行业将持续分化，头部经销商凭借资金、品牌与渠道优势，通过“豪华+新能源”双轮驱动、全价值链盈利，有望穿越周期；而中小经销商若无法快速转型，将面临持续亏损甚至出局的风险。
对正通而言，2025年的大额亏损是行业调整期的“阵痛”，背靠国企股东与豪华车基盘，若能坚定转型、严控成本，仍有机会在行业洗牌中重塑竞争力；但短期来看，豪华车价格战与新能源转型的压力仍将持续，2026年业绩修复仍面临较大挑战。
